農業股選中糧玉米油

【明報專訊】俄羅斯禁止小麥及玉米出口，刺激國際小麥期貨價格急升，本港的農業股近日交投轉趨活躍。本欄的建議是，投資農業股要選有成本轉嫁力者，不是每隻皆是理想選擇。

港股昨市經過短暫回調後，再試高位，恒生指數收市報21801點，升122點，成交額達到534億元。農業股表現「生猛」，中國澱粉（3838）升7.9%，收市報0.82元，錄得成交額1.47億元；安德利果汁（8259）升7.1%，收報0.45元，成交額610萬元；中糧控股（0606）升2.3%，收報10.18元，成交急增至2.2億元。西王糖業（2088）及中國玉米油（1006）表現續向好，分別升0.9%及0.5%。

俄禁出口 小麥期貨上周四急升

俄羅斯遇上嚴重的山火和旱災，令到該國兩成農地受損，小麥年產量由9000萬噸減至7000萬噸，為確保糧食安全，俄羅斯已禁止小麥、大麥、黑麥和玉米出口，此舉即引發國際農產品期貨價格波動，芝加哥商品交易所小麥期貨上周四升8.5%，創2008年8月以來新高，不過於上周五卻出現回吐（見圖）。

俄羅斯是生產小麥大國，鄰近的烏克蘭及哈薩克產能亦因天災大減，確令到全球小麥價格有上升的壓力。另外，中國玉米亦供應緊張而需首次大規模進口美國玉米，以緩和短缺的現象。農產品供應緊張，有加價壓力，將加快盈利重新「洗牌」，一些有競爭力及市佔率高的股份，可在這場加價「遊戲」中受惠，中糧控股、中國玉米油、中國澱粉均是可吼對象。

中糧市佔率高 10元可吸

中糧控股旗下有具規模的食用油業務。中糧是全國最大食用油及油籽粕生產商，主要加工大豆油、油籽粕及菜籽油，產品包括散裝油、特種油脂、油籽粕等，銷售「四海」及「喜盈盈」等品牌散裝油。去年，中糧的油籽加工業務收入達到268億元人民幣，佔整體收入61%。由於市場佔有率高，且有國營企業背景，在價格上漲之中處於有利位置。而且，中糧的股價低迷了好一段時間，消息可令投資者重新留意該股，可於10元吸納，上望12元，止蝕位放在9.2元。

產品質優 中國玉米油6元買

中國玉米油亦是另一有力跑出者。玉米油是全國最大散裝玉米油生產商之一，旗下的「長壽花」玉米油品質良好，受到民眾歡迎，未來有力加價及擴大銷量。玉米油過往的增長強勁，於2009年及2008年的純利分別按年增長50%及31%，相信優勢仍可繼續，可於6元吸納，上望7元，止蝕位放於保歷加通道中軸5.3元。

中國澱粉積極擴產 0.82元入市

糖類原料股方面，則可選中國澱粉（3838）。澱粉是玉米糖及相關甜味劑的原材料，中國澱粉的於山東的澱粉生產甚具規模，去年相關銷售量急增45%，公司近年積極擴產，而加工基地又鄰近玉米生產地，令集團產品更具議價能力，可於0.82元入市，上望0.97元，止蝕位於0.75元。

撰文：曹嘉聰