股市 重視憧憬信任

【明報專訊】昨天慧雅談到，股票市場有其看上市公司的獨特角度，並提到思捷環球（0330）的個案。基本上，思捷環球的「投資故事」其實十分簡單，慧雅的觀察是，股票市場內很成功的「投資故事」，很多時都不是太複雜的。

今天回看，曾經風靡一時的科網股故事，是簡單天真得令人感到有點尷尬，公司只要做幾個網站，就可令市值增加數十億元或更多，公司的生意是否有錢賺，似乎已變得不再重要，這在在都令信奉理性和經驗的人感到難以理解。但當時新經濟、嶄新商業模式，以及一系列新興詞語不脛而走，令人覺得對這環球大趨勢質疑，是落伍和不能與時並進的表現。慧雅記得有位曾從事科網業的朋友說過，科網股行業實在偉大，因為除了它之外，沒有什麽行業能令到你在未到30歲，已能取得別人的尊重。

資產注入曾大行其道

另一方面，「資產注入」（asset injection）這概念亦曾大行其道。對於熟悉的國內國情，以及企業的運作模式的人士而言，可能會覺得股票市場可能對有關問題看得過於簡單，但事實亦是，有關概念是曾經風靡股票市場。

以慧雅之見，思捷環球這個案是另一啟示是，股票市場十分重視管理層的指引，若公司年年可將指引兌現，就是好公司，若公司每年都可做得比指引為佳的業績，那就是好公司之中的好公司，以及值得信任的公司。對某些人而言，這樣分析公司管理層，好像不見得很專業。對於這個問題，慧雅認為答案相當見仁見智，不過就覺得從某角度看，這些就是股票市場的遊戲規則之一，而它們對公司的股價表現是會有一定影響的。

施慧雅 mscya88@yahoo.com.hk