【明報專訊】讀者方小姐問：
我在75元買入中國移動（0941），於周四中午公布中期業績後，股價在下午卻反升為跌，請問該怎辦？
NOW財經台主持兼評論員黎偉成答：
中移業績表現無疑優於預期，股價表現令人費解，與其說這是「藉好消息出貨」，倒不如說是大戶見中移未如期望派發特別股息獲利回套。金錢遊戲講錢不講理，大戶財大氣粗，不講理就不講理，一沽就長空萬里，奈何？
不過，細觀中移的業績報表，確實又十分亮麗，受發展農村業務等因素影響，中移每戶每月平均收入（ARPU）僅72元，無疑較去年同期的75元下跌4%，但每戶每月通話分鐘（MOU）所達520分鐘，卻同比上升6.1%；總通話分鐘達1.67億分鐘，和同比增加20%，亦為營業額上升7.5%至2298.18億元的其中動力。
ARPU雖跌 上客量回升救業績
ARPU之跌，業績反告理想之另因，為客戶淨增加3176萬戶，雖少於2009年上半年的3587萬戶，卻較下半年的2916萬戶為多，初步止住跌勢，並使客戶總數上升至5.54億戶，其中有1046萬戶為3G客戶。該集團的3G客戶於2009年底為341萬戶，即今年上半年增加700萬戶。即使3G網絡的客戶淨增長速度加快，是受到中移動的手機補貼的優惠行為牽動，但該集團於上半年的補貼涉資81億元，和估計全年不超過155億元，而其營運支出於上半年為1564億元和同比增9.5%，顯然未有受到手機補貼太大影響。
市場人士廣為關注的為中移的3G業務發展，該集團已完成3G的中國制式的TD-SCDMA網絡的三期工程建設，至6月底時投入使用的TD基站數達11.5萬個，網絡覆蓋全國238個城市；另外，中移3G網絡質素不斷提升，基本與其2G網絡的質量水平相當。
要是3G業務進一步成長，會使中移的增值服務扮演更活躍和重要的角色：此一板塊於上半年的收入增加13.4%，佔整體營業額比重29.5%。
中移股價在周四收報81.75元，大跌2.55元，短線須守80元至80.85元區間，否則會進一步下試76.5元至77.85元。此股中期業績良好，投資者不妨於低位吸納，倘越84.8元，當有望挑戰89.446元或更高水平，方小姐你毋須因其績佳價跌之殘酷「現實」而失信心。
NOW財經台主持兼評論員 黎偉成
2025年04月20日 11:54