【明報專訊】內地銀行上半年爆出的融資消息已多不勝數，餘音未落，8月份新的融資計劃又接踵而至。本周一，農業（1288）銀行宣布脫離「綠鞋」保護走完全球最大IPO里程，兩日後，光大銀行在A股上市，又隔兩日，工行（1398）、中行（3988）、建行（0939）三大商業銀行及中信銀行（0998）再融資計劃出台。銀行籌錢，暗戰正酣。
亮麗業績 難解困局
本周上市銀行半年報披露過半，大多數銀行淨利潤同比增幅高於50%。儘管上半年業績超出預期，但下半年銀行資金困局仍在積累之中。
即將來臨的資金問題至少有4個：
一、財政部等4部委近期又對地方融資平台追加壓力，要求進一步整治，融資平台在銀行的貸款約7.66萬億元人民幣，其中風險較大或有違規的約1.66萬億元，若其中一成成為不良貸款，銀行就得計提約3000億元撥備；
二、房地產市場下半年很可能面臨冷淡局面；
三、銀監會近期發文收緊銀信理財業務監管，今明兩年內，商業銀行在新規前發行的存量表外資產都需轉入表內，並按150%的覆蓋率計提撥備。
四、更糟糕的是，眼下不少銀行的資本充足率仍僅徘徊在監管門檻前，稍有監管壓力，就可能承受不住。
本周，匯金宣布將向銀行間債市發行總量1875億元人民幣的債券，用於中國進出口銀行、中國出口信用保險公司改革期間的注資，以及接盤工商銀行、中國銀行、建設銀行三大國有商行的再融資。下周開始發行第一期400億元債券。
匯金發債 籌資相助
按銀監會批復，這筆「匯金債」將被視作政策性金融債，銀行投資這筆債券幾無風險。消息人士稱，年內建行、中行、工行將依次分別完成750億元、600億元、450億元的配股方案，若匯金按持股比例全額認購配股，需向上述三大行分別支付428億元、405億元、159億元，總額上千億人民幣。
8月13日農行艱難的「保發行價」拉鋸戰意味深長，是農行為未來再融資作鋪墊。四大行都在磨刀霍霍向市場。
官方引以為豪的是，上述1875億元債券是匯金首次通過銀行間債券市場發行人民幣債券進行「市場化」募資。但匯金以國家信用做擔保向市場發債籌資，債券最終在銀行間債市分期發行，事實上是銀行借國家信用預支未來資金以解今日之困。匯金認購以外的配股，還需資本市場買單。
須檢討資本補充機制
為何近兩年內地銀行高管屢屢聲稱「未來幾年不再融資」，事後又屢屢自食其言拋出再融資方案、最後不得不寅吃卯糧？在為市場化融資鼓掌的時候，銀行更應反省自身資本管理規劃及資本補充機制。此外，本輪再融資排隊如此密集，監管層能否預見未來幾年再出現融資潮的風險？
馮其十
2025年05月17日 11:22