中壽增長不濟惹沽壓 瀉6%

【明報專訊】內地最大保險公司中國人壽（2628）雖然上半年盈利勝預期，但由於保費增長慢於同業，昨日開市即遭投資者拋售，並幾近以全日最低位收市，股價跌逾6％至30.65元，成為昨日跌幅最大藍籌股。中壽股價今年以來下挫逾兩成，在中資金融股「8行4保」中表現倒數第二（見表）。

作為散戶愛股，中壽一開市便急挫5.5％，其後跌幅突然收窄至不足3％，但沽壓仍然迅速把股價愈推愈低。即使散戶在31元左右築起「血肉長城」，仍抵擋不住大戶的瘋狂拋售。結果午市跌勢加劇，收市前一句鐘，31元亦告失守，中壽幾近以全日最低位收市，報30.65元。成交股數急增3倍至1.1億股，涉及金額46.2億元。除了成為表現最差藍籌股，更獨力推低恒指60點。

大摩急降目標價至39元

中壽截至今年中的一年新業務價僅增長6.4％，遠低於平保的24％。多家券商調低中壽的目標價，其中摩根士丹利把目標價降逾13％至39元。

大摩憂慮，在股票投資上的損失，導致償付能力充足率急降（由去年底的304％降至今年中的217％）下，中壽今年或會削減派息比率。去年中壽的派息比率高達60％。

楊超首認曾擬購AIA

對於增速突然放緩的新業務價值，中壽總精算師邵慧中解釋，自前年底起，該公司便加大業務規模，令基數較高，故呈現增速放緩的現象，她表示，下半年將集中業務效益的增長，並預期新業務價值會繼續增加。

早前市場傳出，中壽擬伙工行（1398）和聯想（0992）等中資機構合組財團，購入友邦保險（AIA）30％股權。中壽董事長楊超昨日首次承認，在8月下半年至09年初金融海嘯期間，他曾親自與AIA高層接觸，就收購事宜參與洽談，但在去年3月則決定退出有關競購。其後保誠擬鯨吞AIA，又旋即告吹，「至今天為止，我本人都沒有再和AIG（AIA母公司）高層接觸。」他預計，該集團正全力推進AIA上市事宜，至於會否在AIA上市前入股，楊超暗示，若AIA要在上市前引入參股的戰略投資者，恐怕時間不夠。但他表示不排除中壽在AIA招股期間成為投資者，惟要視乎條件和定價。

與其餘保險股一樣，中壽上半年投資表現受A股下跌拖累，半年的總投資收益率由去年同期的3.26％降至2.51％。中壽副總裁劉家德表示，在同業中已屬較高水平。他指出，下半年投資環境形勢仍相當複雜，債券收益率仍於低位徘徊，而債券投資佔保險公司比重高，故料未來的投資回報仍存在壓力。