中電信轉強

【明報專訊】美國聯儲局主席伯南克於上周五的言論，為市場帶來支持，但預料未能扭轉投資者信心，大市將維持波動。因此，投資者博反彈亦應博得穩陣，其中，於國指成分股強弱形勢圖「轉強區」的中國電信（0728），及「強勢區」的中煤能源（1898），均屬不錯的選擇。

本報自行開發的十字圖，Y軸代表每隻成分股1年升跌幅度，X軸則代表每隻成分股1周升跌幅度，中心圓點位置為恒指或國指1周或1年之升跌幅，以中心畫出一個十字，則形成一幅十字圖。十字圖右上角為持續「強勢區」，右下角區屬「轉強區」，左下角乃持續「弱勢區」，左上角是「轉弱區」。

伯南克上周五表示，將盡所能刺激經濟增長，在必要時，聯儲局會推出非常規的刺激措施，並明言增加購買國債是措施的首選。消息刺激本港上市股份的美國預託證券錄得上漲，升幅普遍逾1%。

聯儲局於必要時擴大購債規模，以維持經濟增長，但外界普遍質疑美國進一步利用貨幣政策刺激經濟的效用，相信消息不至於扭轉投資者的信心，但港股仍有機會出現短線反彈，但預料升勢並不全面，恒指及國指成分股會佔優。

若投資者憂慮市况波動，不妨考慮一些防守性較強的股份。中電信早前公布今年上半年業績，扣除初裝費後半年多賺4.7%，達到88.11億元人民幣，較市場預期為佳，屬穩健型投資者可取之選。

市場一直關注中電信3G業務表現。其上半年3G用戶人數增長了311萬戶，達到718萬戶，表現不俗。至於3G客戶的每月每戶平均消費（ARPU）為110元人民幣，明顯高於2G客戶平均消費。隨着客戶人數增加，ARPU亦會提升，為業績帶來增長動力。論估值，中電信的預測2010年市帳率為1.14倍，市盈率16.9倍，並非昂貴水平。投資者可於3.7元首注買入，然後逢低吸持有。

中煤中線上望13元

中煤則屬較進取的選擇。煤價於4月開始呈調整趨勢，但未來面對運輸瓶頸的問題仍嚴重，煤價難有明顯向下的走勢，加上中煤未來仍有擴產的長遠計劃，中長線盈利增長防守性不俗，預測2010年市盈率12.5倍，現水平已具吸納價值，中線可上望13元。

撰文：楊智佳