飛毛腿回到起步位

【明報專訊】投資者短線可以留意飛毛腿（1399），因為其剛公布的中期業績理想，純利增長1.4倍。飛毛腿在上周四公布中期業績後，股價一度受如此理想業績帶動，抽上近期高位0.9元，不過於上周五又受民企股洗倉潮影響下，而回落至上周四的起步位，不過論估值，飛毛腿現水平真是相當吸引，假設下半年能維持上半年盈利水平，現價0.83元的預測市盈率只是9.5倍，而現價的市帳率也只是0.64倍，似乎再被洗倉的機會很低，而難得該股昨日反彈，建議可小注須勢博反彈，博其重上近期0.9元的高位。

飛毛腿上周四公布，截至今年6月底止中期業績，盈利3971.3萬元人民幣，增幅達1.4倍，每股基本賺0.0385元人民幣，期內，營業額為7.46億元人民幣，升26.9%。自有品牌業務和OEM業務於今年上半年也有不錯的表現，較去年同期都有明顯的增長。公司上半年銷售毛利較同期上漲約35%，毛利率也較同期回升。品牌電池銷售量達約2720萬顆，同比增長約19%。

飛毛腿今年上半年能有如此佳績，很大因素是受惠三網融合，據其業績報告指出，今年上半年三網融合政府政策的部署和實施，促進了中國網絡視頻的快速發展，激發了用戶對無線內容和移動服務的進一步需求。技術支持是配合無線網絡產業蓬勃發展的重要元素，其中高儲存量、先進安全的電池無疑是至關重要的根本，因此，手機電池更新替換率加大，創造了手機電池銷量的一個增長點。

行業前景佳 拓電芯業務

當然，行業前景佳，也要公司積極配合才會有好成果，而飛毛腿今年將發展重點投放在上游部分，今年上半年斥5960萬元人民幣投資深圳鴻德電池，研發電芯。據公司指出，預計今年下半年公司最大規模的電芯廠將試行生產，正式投產後的年產值將達億元人民幣以上。事實上，國內電池產業鏈的上游電芯行業一直存在很高的技術和資金壁壘，目前大部分國內電芯廠商都以生產中低端電芯為主，產品質量定位與國外進口高端電芯截然不同，所以今次飛毛腿往上游發展可謂業界的一個大突破。

市帳率0.65倍 具上升空間

不過，說到尾，上述的行業前景及公司的部署，估計最快也要在明年才見真章，所以現時買入飛毛腿，都是看估值最實際。假設飛毛腿今年下半年能維持上半年的水平，折合現價的預測市盈率才是9.5倍，估值可謂吸引，買入都算安心。另外，市帳率方面，截至今年6月底止，其每股資產淨值為1.14元，即現價市帳率只是0.65倍，而目前市面上大部分電池股的市帳率都在1倍之上，相比底下，飛毛腿實在吸引，若上述公司的部署奏效，即可以預期其未來盈利還有大量增長空間，料有助其估值進一步提升，若中線以1倍市帳率作目標，可看1.29元，至於短線可先博重上0.9元。

撰文：陳承龍