志高估值吸引 短線博破頂

【明報專訊】家電股回勇，難得有勢可以跟一轉，其中可以留意一隻較冷門的白色家電股志高控股（0449）。該股可謂家電股中的滄海遺珠，論估值非常吸引，今年預測市盈率不足6倍，難得該股仍處於「識於微時」的階段，筆者認為可趁低吸納，若以10倍市盈率作為目標價，中長線要升至10元並不是無可能，中線可先以52周高位7.175元作為目標。

上半年盈利增長105%

志高主要於中國市場以志高牌及現代HYUNDAI牌出售空調產品，於海外市場，則以志高牌及原設備製造方式出售空調產品。志高今年上半年總營業額大幅上升54.8%達46億元人民幣，盈利增長105%至2.783億元人民幣，表現相當不俗，主要是內銷強勁，受惠於國家對節能空調產品的優惠政策。

不過，有一點值得一提，期內公司的空調產品毛利率僅有17.9%，主要是因為今年初以來原材料價格飈升。為了打造成本優勢，志高剛與國際銅業協會簽署了戰略合作協議，預料可支持志高全球採購空調銅材料和配件。另外，志高日前還與美芝、海立和松下簽署了戰略合作協議，3家公司將在壓縮機供應方面向志高作長期支持。

估值方面，以志高半年每股盈利為0.545元人民幣計，全年可望不少於1元，現價市盈率不足6倍，估值顯然偏低。技術走勢方面，昨日以大成交重上20天線之上，MACD線回升上破信號後，快隨機指數k線上破d線，兩線重返50水平，估計升浪尚未完結，建議可追入。

撰文：陳承龍