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【明報專訊】鍾先生問：內地燃氣股前景如何?
答：聯儲局推出QE3，預期短期內高啤打（Beta）的股份會較受追捧。不過，觀乎QE2的效果，股市的升勢未必能持久，內地燃氣股屬公用股，在大市新一浪升勢中沒有太大上升動力，但由於股份具防守性，加上國策利好行業發展，筆者認為可持有作中長線投資。
現時內地天然氣消費量佔整體能源消費4%，相比國際上20%以上的滲透率仍有一段距離，反映增長潛力足夠，預期至2015年，內地天然氣消費量佔比，將增至7%至8%，相當於2600億立方米，其中1700億立方米將為國產氣產量。中央對天然氣的「十二五」規劃有望近期出台，當中涉及對天然氣發展目標，配套渠道建設等進行規劃。發改委公布1至7月內地累計天然氣生產量623億立方米，加上進口天然氣後消費量為828億立方米，反映需求大於供應，有利內地天然氣行業的毛利率增長，加上「十二五」規劃增加有關的配套，預計可令天然氣價量齊升。
昆崙能源潤燃可吼
另一方面，燃氣股發展方向由燃氣接駁轉至燃氣供應，由一次性接駁費所帶來的強勁增長不復再，雖然燃氣供應業務的毛利率較低，但業務增長穩定，其中擁有新項目的燃氣股更可看高一線。
具央企背景的昆崙能源（0135）及華潤燃氣（1193），截至6月底止半年天然氣銷售量，分別上升37%及26%至21.8億及42.48億立方米，未來亦有新項目帶動增長，加上不乏注資憧憬，為行業首選。其中潤燃財政狀况較佳，半年盈利升27.7%至7.52億元，並預計全年將斥90億元作策略收購，將成為其盈利增長動力；而昆能亦可從母企發展成為下遊業務旗艦的策略，確保一定的業務增長。
（筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份）
鄧聲興博士
AMTD證券 業務部總經理
答：聯儲局推出QE3，預期短期內高啤打（Beta）的股份會較受追捧。不過，觀乎QE2的效果，股市的升勢未必能持久，內地燃氣股屬公用股，在大市新一浪升勢中沒有太大上升動力，但由於股份具防守性，加上國策利好行業發展，筆者認為可持有作中長線投資。
現時內地天然氣消費量佔整體能源消費4%，相比國際上20%以上的滲透率仍有一段距離，反映增長潛力足夠，預期至2015年，內地天然氣消費量佔比，將增至7%至8%，相當於2600億立方米，其中1700億立方米將為國產氣產量。中央對天然氣的「十二五」規劃有望近期出台，當中涉及對天然氣發展目標，配套渠道建設等進行規劃。發改委公布1至7月內地累計天然氣生產量623億立方米，加上進口天然氣後消費量為828億立方米，反映需求大於供應，有利內地天然氣行業的毛利率增長，加上「十二五」規劃增加有關的配套，預計可令天然氣價量齊升。
昆崙能源潤燃可吼
另一方面，燃氣股發展方向由燃氣接駁轉至燃氣供應，由一次性接駁費所帶來的強勁增長不復再，雖然燃氣供應業務的毛利率較低，但業務增長穩定，其中擁有新項目的燃氣股更可看高一線。
具央企背景的昆崙能源（0135）及華潤燃氣（1193），截至6月底止半年天然氣銷售量，分別上升37%及26%至21.8億及42.48億立方米，未來亦有新項目帶動增長，加上不乏注資憧憬，為行業首選。其中潤燃財政狀况較佳，半年盈利升27.7%至7.52億元，並預計全年將斥90億元作策略收購，將成為其盈利增長動力；而昆能亦可從母企發展成為下遊業務旗艦的策略，確保一定的業務增長。
（筆者為證監會持牌人士及未持有上述股份）
鄧聲興博士
AMTD證券 業務部總經理
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