就算理論上衰退 毋須大驚小怪

【明報專訊】近日，慧雅跟友人談到香港的前景，不少人都對香港現時的政治和社會環境表示關注和擔心。從城市和經濟發展的角度看，香港目前可能正面對着一個百年難得一見的機遇，若香港今回未能好好把握這機遇，會很可惜。


不過，無論香港的政治和社會環境是怎樣，相信香港在可見的將來的經濟環境都應該不會太差。當然，在理論上，香港出現連續兩季的季比收縮——或理論上的經濟衰退（recession）是可能的。但GDP只是經濟狀况的指標之一，出現理論上的經濟衰退，又是否真的代表天要塌下來？我們不要忘記，去年香港的零售銷售全年升幅高達25%，這應是近30年最高的數字。去年全年的鐘表和珠寶業銷售，上升了四成多，並攤佔了全港零售業總銷售的兩成以上。從這角度看，即使今年香港的零售總額出現倒退，又是否值得大驚小怪呢？好比有人去年拿了24個月花紅，但今年首兩季的花紅只得3個月和2個月，理論上，我們可以說這是「衰退」，但實際情况又是否值得大驚小怪呢？


央行大合奏 逐步展開

值得留意的是，日本宣布加入增強寬鬆貨幣政策的行列。正如慧雅在早前指出，今回只可能不是歐洲央行的「獨腳戲」，而是全球央行的「大合奏」。慧雅當時也指出，後市關鍵是日本和中國的央行會否跟着表態。暫時而言，慧雅預期的較好發展逐一兌現。若中國也跟着降低RRR或息率，或又有什麼救市措施，慧雅早前提及的環球央行大合奏，可算是全面展開。總括而言，慧雅對港股後市仍看高一線。


施慧雅

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