中美車市看好 德昌看5.7元

【明報專訊】筆者曾於7月初推介德昌電機（0179），當時指出美國汽車銷售強勁利好集團汽車產品部門銷售，建議買入價為4.75元，目標定於5.1元。近日德昌電機股價升逾5.1元的目標價，德昌能否再更上一層樓？


中國及美國為集團兩大業務區域，集團收入來源主要來自產銷汽車產品及工商用產品。近月兩地汽車銷情好轉，汽車產品銷情看俏。中國汽車工業協會資料顯示，8月份汽車銷量同比增長8%至150萬輛，反映內地汽車市場回暖。此外據調研機構Autodata發布的數據顯示美國9月份汽車銷量按年率計算達1494萬輛，優於預期的1450萬輛，創4年半新高。美國汽車好轉主要受低息貸款帶動，9月份4年期新車貸款平均年利率僅3.19%，低於去年同期的4.39%。


半年銷量升7.7% 新產品帶動增長

德昌電機的汽車產品部門去年起呈現復蘇，營業額同比增加11%至12.73億美元。今年截至6月底季度汽車產品組別季度銷售額為3.25億美元，撇除非經常性項目及貨幣效應同比上升7.7%。下半年美國及中國汽車銷售加快能拉動該部門業績。


工商用產品方面環球經濟不穩市場需求減少在所難免，但製造業已漸見曙光，中國9月份PMI數據轉跌回升，美國9月份ISM製造業指數更重上盛衰分界線。集團工商用產品銷售有望止跌回穩。


集團近月推出多項新產品，包括汽車門鎖齒輪電機、汽車電子穩定控制系統ESC電機、發動機管理用閥門執行器及提高支付終端安全性的Secure-Flex產品線，新產品有望推動營業額增長。


上周五集團股價高位見5.18元升至年內高位，按照近月內地及美國汽車銷售表現集團汽車產品部門應可更上一層樓。建議買入價5.1元，目標 5.7元，止蝕位 4.7元。


黃瑋傑