置富防守性強 派息慷慨

【明報專訊】港股連升十日於上周五「斷纜」，此際後市走勢未明、或有更大幅度調整之時，投資策略不能只攻不守，宜購入一些防守性股份「傍傍身」。其中，業務穩陣、增長前景能見度高、派息吸引的房產信託基金（REITs）置富（0778），值得考慮。


市場水浸 高息股備受追捧

先說說大形勢，環球低息環境相信還要持續一段時間，於「尋息需求」（Yield-Seeking Demand）帶動下，業務穩陣的高息股相信會繼續成為投資者追捧的對象。另一方面，聯儲局推出QE3，市場「水浸」，資產價格易升難跌，對「磚頭」股有利。當然，REITs主要靠旗下物業收租「搵食」，故一般情况下，也不會賣出這些「搵食工具」。不過，值得留意的是，租金水平某程度上亦與物業價格掛鈎，換言之，REITs的租金收入將可望跟隨物業價格上升水漲船高。


「街坊」商場抗跌力強

再談談置富的基本因素，置富為一隻商場REITs，旗下一共有18個商場，清一色為屋邨商場，專做「街坊生意」，基於其業務性質，即使面對本港經濟以至零售市道增長步伐放緩，所受到的影響亦應該不會太大，相比起其他酒店、寫字樓、大型商場REITs，置富會具較強的抗逆能力。


展望未來兩年，置富的發展已具有一定保證。首先，置富第一城第二階段的翻新工程將於今年底前完成。銀禧薈的翻新工程亦將於明年上半年完成，預料可以帶動續租租金水平上漲，並且吸引更多更高質素的租戶，因翻新工程而下降的出租率亦可望回升。


活化翻新將完成 租金收入可增

除此之外，活化新收購的麗城薈以及和富薈，相信亦會是集團的發展重點，和富薈的出租率便由去年9月30日的92.3%上升至今年6月30日的99.6%。值得留意的是，麗城薈及和富薈超過30%的租約將於今年底前到期，換言之，相關商場的平均租金以及商戶組合均存在着很大的改善空間。


置富現時的2012預測股息率高達5.3厘，高於同樣專做「街坊生意」的領匯（0823）的3.8厘，派息吸引，可謂防守、增長、高息概念兼備。