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【明報專訊】上星期環球股市普遍向下，只有台灣股市逆市上升。台灣加權指數上星期升1.1%（以當地貨幣計算），成為表現最佳的市場。至於早前受資金流入而表現強勁的香港股市，上星期則出現調整，並錄得3.3%的跌幅（以港元計算），成為表現最差的市場。
奧巴馬成功連任美國總統，市場再次將焦點轉移至美國經濟問題，並擔心奧巴馬連任將令「財政懸崖」的風險上升。
所謂的「財政懸崖」，是由於美國政府減稅政策將於2012年底到期，加上國會減赤機制啟動，令政府開支突然收縮。事實上，根據兩黨的最新立場，現時主要分歧在於是否延長對高收入人士的入息稅減免，而其他減稅項目分歧並不大，因此兩黨仍有空間達成共識。
伯南克將不連任 政策添不明朗
另一方面，聯儲局主席伯南克的任期將於2014年1月屆滿。早於美國大選前夕，已有消息指出伯南克不會尋求連任。因此，儘管當局已承諾維持超低利率水平至2015年年中，但市場仍憂慮政策會否隨當局人事變動而轉向，令未來政策方向存在不明朗因素。
環股股市受美國的不明朗因素影響而出現回吐。可幸的是，隨着房地產市場開始觸底回暖，加上內需市場改善，當地第3季GDP錄得2%的年度化增長，高於市場預期及上季的1.3%。QE3將為房地產市場帶來支持，成為來年經濟增長主要動力。
而港股方面，除受上述消息影響外，匯豐再增加美國業務違規的撥備，並稱最終裁定的罰款可能高於甚至遠超其撥備金額，以致其股價受壓，拖累恒生指數的表現。
恒指預測市盈率僅11.2倍
估值方面，雖然近期港股表現突出，但其估值仍然相當吸引。恒指2012及2013年預測市盈率分別只有11.2及10.4倍，低於14倍的合理市盈率，投資價值依然吸引。
黃展威
Fundsupermart.com（香港）總經理
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