港股見回穩 暫按兵不動

【明報專訊】環球股市上星期繼續被財政懸崖所拖累，道指跌1.77%，14天RSI連續3日低於30水平，內地上證指數則再次測試2000點支持力度，連善於尋找和創作升跌原因的內地傳媒，亦難以提供答案，較大原因可能是新任黨總書記習近平「登基」後，即表示要從嚴治黨，引發資金逃亡潮。


無論如何，港股上周見有止跌回升的迹象，筆者認為暫時毋須提高防守性，亦不用太進取，還是維持目前與大市同步的組合。


市場風險胃納回穩

港股上周跌1%，但考慮到中美股市跌勢更為凌厲，市底已算不俗。美股上周五先跌後小幅回升呈破腳穿頭，主要受到兩黨就財政懸崖的談判的合作樂觀態度所帶動。撇除外圍因素，港股上周亦出現回穩，甚至可能轉勢迹象。


首先，非周期性股份如燃氣股、內房股、本地地產股普遍能靠穩，表現跑贏大市，資金並非一窩蜂去風險化，只是看到外圍勢色不對，將組合的啤打值降低。到周三及周四，即使美股未見止跌，超賣完再超賣，加上A股又再跌過，但不少周期性股份如鋼鐵、水泥股均反覆回穩，未有跑輸大市，市場的風險胃納開始回穩。


港交所低位見支持具啟示

另一利好現象是港交所（0388）小時圖MACD出現「熊牛」信號，10小時和20小時線亦止跌，似乎熱錢暫停流入，炒作完成後的調整亦快將結束。就算論估值，港交所股息率接近3.5厘，在當前市况已屬高息一族，亦可見低位見支持絕對有道理。港股有初步回穩甚至回升迹象，但由於財政懸崖最終如何解決屬未知數，難免限制了投資者的進取態度，暫時與大市同步還是較佳。


A股在中共新領導班子上場後大幅下挫，較合理的解釋就是習近平聲言要從嚴治黨，若大規模肅貪，內地股市當然會遭殃，事關大家都會急於套現準備逃亡。亦因為A股急挫，筆者甚為看好的中國人壽（2628），較本月高位跌近10%。


中壽若遭拋售 長線吸納良機

不過，基於問題太根深柢固和既得利益集團的龐大政治阻力，別說政治改革，近10年就算經濟改革、提升民眾分享經濟成果的份額亦未見寸進，問題反而愈來愈嚴重，若市場真的因為從嚴治黨便遭拋售，反屬吸納良機，仍然看好已把股票浮虧撇清的中壽長線前景。


家電下鄉政策快將到期，家電股遭春江鴨拋售，海爾電器（1169）上周五跌逾6%。現在這一刻很難量化對盈利有多大影響，大家肯定先沽貨後觀察，但筆者仍看好中長線的成長前景，仍會持有。


明報記者 張兆聰