銷售加快 正通候5元吸

【明報專訊】讀者王先生問：正通汽車（1728）昨日表現出色，現價是否適宜買入？目標價是多少？

金利豐黃德几答：內地豪華汽車市場保持強勁增長，其中寶馬集團（BMW）的寶馬和Mini品牌在內地首10個月的累計銷售按年增長35.2%至264,884輛。據內地汽車工業協會的統計顯示，首10個月的乘用車總銷售僅錄得6.9%的增幅。


正通汽車今年上半年存貨按年增加至43.34億元（人民幣．下同），平均存貨周轉天數亦上升20.9天至54.6天，均較去年同期顯著上升。期內，集團毛利率按年下跌1.8個百分點至8.7%，其中豪華及超豪華新車銷售由於供大於求，毛利率下跌1.7個百分點至6%。集團佔比最大的豪華及超豪華品牌汽車銷售收入表現穩定，上半年按年增長1.5倍至108.97億元；不過，各品牌已經開始下調內地的銷售目標，加上第4季迎來銷售旺季，有利於集團更好地清理存貨。


短線料反彈 上望5.5元

另外，集團的售後服務表現出色，中期按年增長1.48倍至10.52億元，分部毛利率亦上升1.5個百分點至45%，惟其業務佔比只有7.7%。集團將繼續致力於提升客戶滿意度及優化售後服務業務的結構，相信有助毛利率進一步的上升；同時，隨着集團經銷店及新車銷售的增加，集團售後服務客戶的基礎迅速擴張，未來可提高其盈利能力的穩定性。


走勢上，股價昨日呈「大陽燭」重上50天和10天線，STC %K線升穿%D線，14日RSI回升至50.84並重上5日線，MACD熊差距收窄，短線料見技術反彈，可考慮5元吸納，上望5.5元，不跌穿4.7元可續持有。


（筆者為證監會持牌人士）

黃德几

金利豐證券 研究部董事