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【明報專訊】中資企業歷來最大型海外併購，終於突破首關，加拿大政府上周五（12月7日）宣布，批准中海油（0883）斥資逾千億元收購加拿大油公司Nexen的交易。中海油未來只要再通過美國政府一關，將會成為中資企業海外併購的一個里程碑。有分析員預期，隨着美國大選落幕，「敲打」中國因素減少，交易最終成事機會頗高。
中海油今年7月下旬宣布，作價151億美元，折合約1172億港元收購Nexen，並預計今年第4季將會完成交易（見表）。然而，內地石油企業到歐美等地併購，過程往往有不少政治博弈，如中海油在2005年提出以185億美元，收購美國油公司Unocal。最終因美國國會強烈反對，令交易告吹，故今次會否重蹈覆轍，最重要是看美國政府態度。
歐盟加國放行 料美不會刁難
由於歐盟及加拿大已先後批准交易，故理論上中海油於上月底，重新向美國遞交申請後，美國當局有75天的時間去考慮。未來資產證券能源研究主管關榮樂認為，與美國友好的加拿大已「開綠燈」，相信美國在大選後，亦沒必要與中國鬧得太僵。再者，Nexen只有8%產量來自美國境內，他相信美國在年底前亦會批准，令中海油可如期完成交易。他又稱，收購Nexen將為中海油明年資本開支及派息帶來壓力，但Nexen有很多類型的資產，例如深水油田、油砂及煤層氣等，中海油可透過交易汲取Nexen的先進技術。
至於瑞銀則認為，交易能提高中海油今年產量20％至24％，整體蘊藏量則可提升28％。
曾3次延期 突提早「開綠燈」
今次獲加拿大政府首肯，過程亦峰迴路轉。中海油在上周四（12月6日）宣布，要將交易推延至12月31日，這次已是自10月11日以來第3次延期，令市場擔心收購最終未能成事。不過，加拿大政府突然提早「開綠燈」，屬市場意料之外。
其實，歐美經濟經歷金融海嘯後已大不如前，不少企業陷入困險，造就大批坐擁豐富資本的內地企業，「走出去掃平貨」的機會。例如中石油（0857）早前公布，收購法國蘇伊士環能集團旗下，卡塔爾油田開發權，但未有披露作價，只是預計明年會完成交易。
除資源企業外，其他如大連萬達集團，在今年公布以26億美元，收購美國AMC影院100%股份，而中航工業在去年用4.5億美元，購入美國通用汽車旗下的零部件公司（見表）。然而，內地企業併購海外資源，過程涉及政治議題之外，收購後亦未必對公司有利。近年最著名的「反面教材」為中信泰富（0267），在2006年買入兩家西澳洲磁鐵礦公司，投資至今已有100億美元。不過，全球鐵礦石價格近年大跌，中信泰富開採成本，遠高於同類企業，結果一直虧損至今。
明報記者 岑梽豪
中海油今年7月下旬宣布，作價151億美元，折合約1172億港元收購Nexen，並預計今年第4季將會完成交易（見表）。然而，內地石油企業到歐美等地併購，過程往往有不少政治博弈，如中海油在2005年提出以185億美元，收購美國油公司Unocal。最終因美國國會強烈反對，令交易告吹，故今次會否重蹈覆轍，最重要是看美國政府態度。
歐盟加國放行 料美不會刁難
由於歐盟及加拿大已先後批准交易，故理論上中海油於上月底，重新向美國遞交申請後，美國當局有75天的時間去考慮。未來資產證券能源研究主管關榮樂認為，與美國友好的加拿大已「開綠燈」，相信美國在大選後，亦沒必要與中國鬧得太僵。再者，Nexen只有8%產量來自美國境內，他相信美國在年底前亦會批准，令中海油可如期完成交易。他又稱，收購Nexen將為中海油明年資本開支及派息帶來壓力，但Nexen有很多類型的資產，例如深水油田、油砂及煤層氣等，中海油可透過交易汲取Nexen的先進技術。
至於瑞銀則認為，交易能提高中海油今年產量20％至24％，整體蘊藏量則可提升28％。
曾3次延期 突提早「開綠燈」
今次獲加拿大政府首肯，過程亦峰迴路轉。中海油在上周四（12月6日）宣布，要將交易推延至12月31日，這次已是自10月11日以來第3次延期，令市場擔心收購最終未能成事。不過，加拿大政府突然提早「開綠燈」，屬市場意料之外。
其實，歐美經濟經歷金融海嘯後已大不如前，不少企業陷入困險，造就大批坐擁豐富資本的內地企業，「走出去掃平貨」的機會。例如中石油（0857）早前公布，收購法國蘇伊士環能集團旗下，卡塔爾油田開發權，但未有披露作價，只是預計明年會完成交易。
除資源企業外，其他如大連萬達集團，在今年公布以26億美元，收購美國AMC影院100%股份，而中航工業在去年用4.5億美元，購入美國通用汽車旗下的零部件公司（見表）。然而，內地企業併購海外資源，過程涉及政治議題之外，收購後亦未必對公司有利。近年最著名的「反面教材」為中信泰富（0267），在2006年買入兩家西澳洲磁鐵礦公司，投資至今已有100億美元。不過，全球鐵礦石價格近年大跌，中信泰富開採成本，遠高於同類企業，結果一直虧損至今。
明報記者 岑梽豪
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