【明報專訊】藍籌股利豐（0494）中期核心經營溢利增長1%至2.23億元，如計入上半年不再錄得或然收購代價回撥的影響，純利要比去年暴跌近七成，遠較市場預期為差，但公司維持派息15仙。面對業績「走樣」，主席馮國綸昨日大派定心丸，稱上半年盈利只佔全年四分一，重點要看下半年，行政總裁樂裕民亦稱，有信心下半年核心盈利可比上半年增加3倍。
利豐過去幾年都靠或然收購代價回撥「谷高」盈利，但此招顯然已失去效用。因上半年不再錄得此特殊項目，去年同期則有一筆近2億美元的重估收益，導致今年上半年純利大跌69%至9600萬美元，較市場預測的1.06億美元為低。但因美國分銷業務LF USA不再錄得額外重組開支，令核心經營溢利較去年下半年回升（見表）。
雖然交出令人「跌眼鏡」的業績，但行政總裁樂裕民昨於業績會上解釋，因分銷業務比重增加、零售商縮短訂貨時間，以及交貨期貼近年末的銷售高峰期，令業務日益向下半年傾斜。主席馮國綸稱，以往下半年的生意佔全年三分之二，現時下半年比重已增加至四分之三。
馮國綸﹕全年可回2011年高峰
被問及是否意味下半年的核心盈利將比上半年增加3倍，樂裕民回應說︰「是的，過去3年公司的表現也是這樣」。以此計算，即下半年核心盈利可達近7億美元。馮國綸更說︰「我們有信心全年盈利可回復至2011年高峰水平。」
對於外界批評利豐靠收購錄得重佔回撥的盈利模式不復存在、內部增長又欠缺動力，馮國綸反駁說︰「我無咁嘅感受。」他指出，集團3項主要業務均具有足夠動力，出口業務主要受歐、美經濟低迷影響，「歐、美的低增長是非正常的」；物流業務每年增速甚快，有三至四成增幅；分銷業務則主要受LF USA（美國分銷業務）問題拖累，但現已基本解決。
「手頭資金充裕 將持續收購」
馮國綸並稱，因手頭資金充裕，集團將持續收購。截至6月底，集團的現金及現金等值結存為4.19億美元。上半年集團已收購5個項目，總代價為4.32億美元。
其中首期支付款項為1.35億美元，部分將於下半年支付。至於餘下金額則列為或然收購代價，即收購項目若未能達到預定盈利目標，收購代價的重估可回撥為盈利。
今年完成美國分銷業務重組
另外，去年拖累集團整體表現的LF USA，樂裕民表示已「出現轉機」，毛利開始改善。他表示集團現集中經營毛利較高、潛力較大的大型品牌，至於未成熟的小型品牌已陸續關閉，預期可按計劃，於今年內完成LF USA架構改組。
明報記者 陳悅
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