一心求戰 開創新局

【明報專訊】敘利亞一場化武風波，給予美國一次千載難逢的機會，不單有機會借機打破國際金融市場沉寂多時的悶局，甚至有條件開創一盤有利於美國重建經濟霸權的新局。


財政預算收水壓力 困擾奧巴馬

目前美國總統奧巴馬國內主要受兩大問題困擾：財政預算與不斷增加的債息支出；前者受制於共和黨在國會諸多刁難，後者則因為聯儲局受制於部分鷹派勢力施壓要求盡快退市（縮減購債規模）。


資金炒股金油 藉戰爭重振美債

美國最新公布的第二季GDP修訂數字較預期強勁，過去一周申領失業救濟金人數亦減少，聯儲局的鴿派又少了一個推遲退市的藉口。私人市場的資金，寧願選擇高處不勝寒的美股、炒賣金、銀、油，亦堅拒回歸美債懷抱。奧巴馬最終能夠人為把債息壓回去的手段，似乎只能訴諸戰爭，透過在金融市場製造恐慌，讓美債重演資金避風港的角色。


美國訴諸武力，除了誘導資金流向之外，亦有望打破民主共和兩黨爭拗財政預算的死局。假如美國聲稱懲戒敘利亞的軍事行動，演變成曠日持久的地區衝突，美國國會勢必要修改國防支出預算，屆時美國軍費預算可能不減反增；對民主黨來說，表面上在預算上輸了一仗，其實可以反過來視為對共和黨的一次重大讓步，好讓雙方在財政預算問題上，找到一個打破悶局的突破口。當雙方在財政預算問題上見到達成共識的第一線曙光，要再上調發債上限便不再是那麼遙不可及了。


藉擴軍費預算 增發債上限

美國亦可以利用一次軍事行動，製造經濟上「損人利己」的戰略目的。中東點燃戰火，無論是受控的還是不受控的，短期內勢必繼續推高油價，對於大打能源出口政策的美國而言，油價愈貴，反而對改善美國出口表現更加有利。


與此同時，對於眾多仍然依賴石油進口的新興市場國家而言，國際油價持續上升，意味國家經濟增長的成本與日俱增，不斷蠶食得來不易的經濟成果。


挫新興國推高油價 美國得益豐

適逢聯儲局高喊退市，國際游資正大舉撤出新興市場，印度、巴西等新興國中堅分子恐怕亦難逃厄運，要不是面對超級通脹，就是面對貨幣大幅貶值，股市跌個人仰馬翻。恐慌的國際資金亂竄，到頭來受惠的仍是美匯、美股與美債。


所以話，就算戰爭是不義的，仗對美國而言仍是要打，因為戰爭有時是扭轉經濟悶局，製造對己有利形勢的不二法門。


當然，假如美國針對敘利亞的軍事行動，僅止於數輪巡航導彈不痛不癢的空襲，市場形勢斷不會如上所述般發展。照此推論，美國欲要破局，可能會主動尋求一場對市場影響更為深遠的區域戰爭。


王冠一

冠一資產管理 首席策略師

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■編按：

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