實質盈利支持 科網股炒不停

【明報專訊】科網巨擘阿里巴巴籌備上市一事萬眾矚目，今年以來具科網概念的股份更是一直熱炒，股王騰訊（0700）今年至今累升逾五成，不過最耀眼的當數金山軟件（3888），今年累漲逾兩倍，業績對辦之外，市場亦憧憬其雲端服務未來商業化進程。除股王騰訊及金山軟件以外，金蝶國際（0268）及網龍（0777）兩股均升近七成（見表）。對於科網炒作不停，有分析認為今次與2000年科網熱不同，科網公司都有實質盈利支持，而非科網泡沫。


瑞穗證券電訊分析員盧銘雄認為，今次的科網股熱潮與以往不同，主因科網股有實質盈利支持，未來數年互聯網行業，仍是市場潮流。「許多科網股已炒高了，短炒則無謂，但持貨1、2年應沒問題」他認為，目前市場視科網股為防守股，因業務與經濟周期相關較少，在缺乏選擇下，科網股仍受投資者歡迎。


瑞穗﹕騰訊估值較貴

他又表示，騰訊的估值較貴，而微信能否賺大錢是未知之數。「一來管理層不急於要用微信賺錢，二來手機遊戲的生命周期縮短至1個月多，對手機遊戲不敢太過樂觀。」他指出，許多用家不願為遊戲付費，而在第3季亦未必見到微信可為集團盈利，帶來很大貢獻。加上微信處於推廣期，令成本有一定壓力。另有分析員指出，微信內售賣聊天表情符號，未必如LINE般理想，「那些公仔不夠靚，我就不會付6元人民幣去買。」他認為這些表情符號，未必能夠迎合到海外市場口味，再加上消閑遊戲未能吸引到長期用家，騰訊現時要靠微信賺錢並不容易。