長建﹕歐債問題下 尋寶機會多

【明報專訊】歐債問題困擾歐洲經濟，卻為海外企業提供併購的黃金機會，長江基建（1038）算是近年的得益者。集團近年多番出手買入基建資產，而最新完成的一項收購，是價值97億元的荷蘭廢物轉化能源公司AVR。長建副董事總經理甄達安表示，現在是買入AVR的最佳時機，而集團會繼續在海外尋覓有價值的項目。

長建牽頭聯同長實（0001）、電能實業（0006）及李嘉誠基金會，出資97億元收購AVR，並在上月底完成交易。甄達安表示，廢物轉化能源的行業前景優秀，尤其是在歐盟目前提倡環保低碳的方向下，處理廢物行業可望受惠。他又指出，AVR秉承長建收購項目的宗旨，公司有穩健及可預計的收入，是一項優質的資產。

北美澳洲同時尋求併購

歐債問題亦有助企業併購，甄達安表示，集團在數月前才知AVR將被出售，長建會繼續在海外尋找收購機會。他表示，歐洲機會多，但集團不會局限在歐洲收購，亦會在北美及澳洲找尋併購機會。他又指出，雖然沒有特別在個別市場或行業內找新項目，但會傾向有政府監管、回報有保證的基建項目。至於會否增加在亞洲區內、特別是中國的投資，甄達安表示，目前未見有意購入的項目，但不排除日後會有收購。

AVR目前為荷蘭最大的廢物轉能源公司，在當地擁有兩間處理廢物工廠，而去年收入為2.57億歐元，當中有48%來自供熱業務，而供電及蒸氣業務則分別佔35%及17%。不過，去年的除息稅折舊及攤銷前盈利率（EBITDA Margin），則較2011年下跌2個百分點至42%，AVR管理層預計明年將會有所提升。

旗下多個項目獲政府保障回報

AVR行政總裁Yves Luca表示，集團在業務上，未算有太多競爭，而廢物來源亦因與前母公司VGG簽訂長期合約，而不怕市場上的廢物價格波動。甄達安補充，長建向來不會收購「割喉式」競爭的項目。

美國聯儲局擬減少買債規模，令利率有機會調頭上升，甄達安表示，在收購任何項目前，已先行「計數」，已預計利率的長期變動，在出價上已有反映。因此，即使利率上升，亦不會影響回報，尤其是旗下許多項目均有政府保障回報率。

明報記者 岑梽豪 荷蘭報道