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【明報專訊】美國的國內生產總值（GDP），七成來自個人及家庭消費開支；假如美國國民的消費動力一直不足，基本上無從談起整體經濟復蘇。要刺激美國國民的消費意欲，就必須要從幾方面着手。
股樓需向好 刺激消費利復蘇
正如筆者在不同場合，不厭其煩的一再重複表示，美國經濟復蘇靠着「兩條腿」走路：一條是股市、另一條是樓市。兩者向好，消費動力亦自然跟着向好，GDP的增長便更有保證，反之亦然。
美股強勢欲罷不能，叫人刮目相看。科技股利好消息不斷（facebook加入納指成分股，股價終於超越招股價；電動車Tesla銷情理想，成為繼蘋果公司之後市場熱捧的科技股；微軟行政總裁鮑爾默宣布辭任，臨行前鯨吞諾基亞手機業務等），令納指近期表現更勝標普500指數與道指，成為美股升市的亮點。股市做好，國民消費心情當然更愉快。
助破產業主做按揭 提升成交量
樓市方面，總統奧巴馬似乎見到美國住宅樓市復蘇的動力有放緩迹象，旋即提出加快讓那些較早前已破產、或物業被強制收回的苦業主，盡快重新符合再申請住房按揭貸款的資格，由原來至少3年，期望可以縮短至1年。雖然這種做法，似乎只能勉強「做量」，難以「做價」，但萬一政府什麼也不做，令住宅成交宗數回落，樓市復蘇的動力減弱，樓價便有機會跟着回落，屆時首當其衝的，將會是那些依靠住屋物業融資（Home Equity）方式支撐消費的美國國民。
其實，除了股市與樓市有助刺激消費，帶動整體經濟復蘇之外，就業市場改善亦是支撐國民消費的另一大支柱。美國打算重振昔日輝煌的汽車工業，不單銳意在節能汽車方面領導全球，最近連傳統車廠的新車銷情亦令人振奮。8月份美國新車銷量以年率計突破1600萬輛，三大美國車廠的銷量均錄得雙位數增長。其中，福特汽車已表明計劃擴大產量。新車銷情對零售銷售數據固然有所貢獻，而車廠增產則意味製造業復蘇，亦意味人手招聘持續增加，直接利好就業市場。工人有工開，才會有錢花費。
重振汽車業 改善就業
只可惜，就業市場一有改善，反而令聯儲局不得不正視退市問題。於是聯儲局一談退市，股市即時受壓；而債券投資者則恐慌地拋售美債，拉高按揭息率，亦給脆弱的樓市一記悶棍。所以，兩條腿隨時會因為就業市場改善而齊齊被拖住，消費動力會否後勁不繼，值得關注。
退市礙投資消費 放眼能源出口
美國政府已因為強制分段削赤計劃而被迫大幅削減開支，對經濟的負面影響遲早會浮現出來。既然退市不利投資與消費，奧巴馬只能在出口貿易方面多下工夫。頁岩能源戰略，既為滿足本國需要，亦讓美國正式邁向石油出口大國。因此，美國反而樂見國際油價高企，至少有助提升美國的出口貨值，從而增加對GDP的貢獻。
假如最終所有傳統手段均無法達到經濟復蘇的最起碼目標，大力吹捧無形資產對經濟的貢獻，利用化妝術再做美國經濟神話，其實亦未嘗不可。
王冠一
冠一資產管理 首席策略師
www.wongsir.com.hk
股樓需向好 刺激消費利復蘇
正如筆者在不同場合，不厭其煩的一再重複表示，美國經濟復蘇靠着「兩條腿」走路：一條是股市、另一條是樓市。兩者向好，消費動力亦自然跟着向好，GDP的增長便更有保證，反之亦然。
美股強勢欲罷不能，叫人刮目相看。科技股利好消息不斷（facebook加入納指成分股，股價終於超越招股價；電動車Tesla銷情理想，成為繼蘋果公司之後市場熱捧的科技股；微軟行政總裁鮑爾默宣布辭任，臨行前鯨吞諾基亞手機業務等），令納指近期表現更勝標普500指數與道指，成為美股升市的亮點。股市做好，國民消費心情當然更愉快。
助破產業主做按揭 提升成交量
樓市方面，總統奧巴馬似乎見到美國住宅樓市復蘇的動力有放緩迹象，旋即提出加快讓那些較早前已破產、或物業被強制收回的苦業主，盡快重新符合再申請住房按揭貸款的資格，由原來至少3年，期望可以縮短至1年。雖然這種做法，似乎只能勉強「做量」，難以「做價」，但萬一政府什麼也不做，令住宅成交宗數回落，樓市復蘇的動力減弱，樓價便有機會跟着回落，屆時首當其衝的，將會是那些依靠住屋物業融資（Home Equity）方式支撐消費的美國國民。
其實，除了股市與樓市有助刺激消費，帶動整體經濟復蘇之外，就業市場改善亦是支撐國民消費的另一大支柱。美國打算重振昔日輝煌的汽車工業，不單銳意在節能汽車方面領導全球，最近連傳統車廠的新車銷情亦令人振奮。8月份美國新車銷量以年率計突破1600萬輛，三大美國車廠的銷量均錄得雙位數增長。其中，福特汽車已表明計劃擴大產量。新車銷情對零售銷售數據固然有所貢獻，而車廠增產則意味製造業復蘇，亦意味人手招聘持續增加，直接利好就業市場。工人有工開，才會有錢花費。
重振汽車業 改善就業
只可惜，就業市場一有改善，反而令聯儲局不得不正視退市問題。於是聯儲局一談退市，股市即時受壓；而債券投資者則恐慌地拋售美債，拉高按揭息率，亦給脆弱的樓市一記悶棍。所以，兩條腿隨時會因為就業市場改善而齊齊被拖住，消費動力會否後勁不繼，值得關注。
退市礙投資消費 放眼能源出口
美國政府已因為強制分段削赤計劃而被迫大幅削減開支，對經濟的負面影響遲早會浮現出來。既然退市不利投資與消費，奧巴馬只能在出口貿易方面多下工夫。頁岩能源戰略，既為滿足本國需要，亦讓美國正式邁向石油出口大國。因此，美國反而樂見國際油價高企，至少有助提升美國的出口貨值，從而增加對GDP的貢獻。
假如最終所有傳統手段均無法達到經濟復蘇的最起碼目標，大力吹捧無形資產對經濟的貢獻，利用化妝術再做美國經濟神話，其實亦未嘗不可。
王冠一
冠一資產管理 首席策略師
www.wongsir.com.hk
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