【明報專訊】讀者可能對於一直看好的筆者轉看淡感到好奇。坦白說，如果只看各板塊的圖，並沒有明顯轉跌的迹象，尤其是主要大價股如中資銀行、電訊股等更有破前高位之勢，鐵路建設、汽車股亦強。但有幾個觀察令筆者相信大市升勢短期內或要唞一唞。
未被炒起板塊所剩無幾
首先，筆者一直也從8月中開始一直講「炒落後」，眾多落後板塊如汽車經銷（市場終於「發現」售後服務的盈利貢獻佔一半及高檔車銷售回暖）、煤炭（部分炕口煤已開始加價）、保險（平保（2318）、太保（2601）新業務價值增長好於預期）等紛紛被炒起。及至近日，連筆者提及的大落後板塊如航運（以乾散貨為甚）及香港電訊（大摩以推出層遞式月費為由，另有9月各大新手機推出帶動上客量）亦被炒起，剩下來的主要落後板塊可能只有航空股了。當各大板塊都已有錢賺後，Profit Taking的壓力不小。
上證升抵主要阻力位
第二，筆者於9月3日《中國因素轉強 大市仍健康》中提到「恒指短線或受累美股弱勢及東南亞陰霾，但中國因素卻在轉強，相信大市整體仍健康」。近日A股果然強勢畢現，上證及深證昨分別漲3.4%及2.7%，兩市成交合共更大升至近月單日新高的3110億元人民幣。然而，上證昨收2213點，已升抵前阻力點2200點，阻力不低，是否能於第一次嘗試破位就能成功確實難料。
第三，貨幣方面，美元指數自7月初開始一直走低，但於8月底築底後似已企穩之勢。雖然未有直線上升，但對後市始終構成一大隱憂。
聯儲局繼任人結果 帶來波動
最後，美聯儲將於下周開FOMC會議，全球極度關注退市的安排。再加上最近「話事人」花落誰家變得不明朗，究竟是薩默斯（Lawrence Summers）抑或是現任副主席耶倫（Janet Yellen）仍是未知之數。市場擔心如果立場極端鴿派的耶倫未能坐正，勢必對金融市場帶來波動，因此暫時靠邊站應為上策。
總之，經歷了自6月底兩個多月的反彈後，大市短期風險回報已變得不太吸引。
股飈
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