奧運商機 抽稅護航

【明報專訊】日本的所謂《安倍經濟學》，讓日本央行猛印日圓，結果日圓急跌過、日股急升過，眼見經濟復蘇動力後勁不繼，安倍晉三還要面對上任首相以來最大挑戰——加徵銷售稅，日本催谷通脹大計隨時毀於一旦，忽然東京申辦2020奧運成功，上天似乎待安倍不薄。


奧運會主辦城市，當然會想方設法趁機振興當地經濟。不過，過去依然有多屆奧運會的主辦城市，落得賠本下場。


望重演東京奧運復興美夢

東京早在1964年已主辦過一次奧運，當時日本政府籌備的預算經費，相當於當時全年GDP的3.6％，結果成功讓二戰後百廢待興的東京，成為全球頂尖一流的發達城市，而全球首列子彈火車——新幹線，更成為了東京快速發展的標記。然而，今日的東京經濟早已成熟，再一次主辦奧運會的經濟效益到底有多大，成為許多人心中的疑問。


無論奧運對日本實體經濟最終有多大貢獻，一眾日本奧運概念股率先受惠，升個不亦樂乎。即使東京政府表明，計劃沿用大部分奧運場館現有設施，避免浪費，但建築股、水泥股照升可也；奧運村坐落東京都市中心地段，奧運會後將以住宅形式公開發售，惠及地產股借勢炒高。另外，據聞當局有意加快懸浮磁鐵路商用化計劃，以及興建連接成田與羽田機場的新鐵路線，再打一次「鐵路牌」迎接奧運盛事，利好鐵路股表現。


奧運難救財政 加銷售稅勢上路

對安倍來講，奧運概念衍生的經濟效益，未必解決得了政府的財政困難。目前他一心只希望加徵銷售稅的建議能夠獲國會通過並付諸實行，否則整套《安倍經濟學》可能不得善終。支持政府加徵銷售稅的一派認為，政府有必要繼續透過財政政策刺激經濟，只有加徵銷售稅以保障庫房收入，令日債孳息回復穩定，本地與海外投資者才會放心投資日本，形成良性經濟循環。


然而，反對加徵銷售稅的一派認為，日本過去兩次加徵銷售稅後（1989年與1997年），國民消費支出立即由擴張變收縮，而且碰巧也出現經濟衰退，日本政府實在不應該把脆弱的消費環節拿來作押注。


顧名思義，銷售稅金來自消費行為，假如單靠日本國民幫補庫房，對實體經濟或許會產生副作用。不過，假如開徵銷售稅的對象是外國人，相信日本國內的阻力會大大減輕。值得留意的是，據聞當局趁東京申辦2020奧運會成功，正考慮順水推舟爭取發出賭牌，乘勢大興土木興建娛樂度假設施。屆時，赴日的遊客在賭場之外的消費開支，將以銷售稅的方式支持政府庫房；至於賭場之內則以博彩稅的方式，滿足庫房的胃口，實行左右開弓。


擬藉機發賭牌 徵稅瞄準遊客

鑑於歐美政府試圖向富人「打荷包」，不單不得民心，流失重要選票，部分富人甚至移民國外以示抗議。安倍明白到與其向國民開刀，倒不如借2020奧運之機向「老外」開刀更加實際。


王冠一

冠一資產管理首席策略師

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