朱古力大牛市 6年漲價45％

【明報專訊】歐美經濟復蘇令消費信心恢復，當地消費者對較昂貴的黑朱古力需求上漲，不過，用來製造朱古力的可可，預料因西非天氣乾旱而收成減少，市場預期可可會繼續供不應求，可可期貨價格近期急漲，跑贏多種商品價格指數。業界預期，若炒風持續，將推高朱古力價格，令消費者捱貴朱古力，美國每公斤朱古力價格將升至破紀錄的12.25美元，較2007年金融海嘯爆發前漲價45%。


黑朱古力可可含量較高 需求急增

下月中踏入可可收成季節，不過供應全球七成可可豆的西非天氣乾旱，預料可可收成大受影響。與此同時，歐美消費者因經濟好轉多買了朱古力，而且為求健康，轉買糖分較少但價錢較貴的黑朱古力。製造黑朱古力所需的可可豆，遠比牛奶朱古力要多，只要購買習慣輕微改變，都足以嚴重影響可可期貨價格。市場預期，可可將供不應求，是2010年以來首次。


今年第三季以來可可價格已升了21%，8月起跑贏追蹤一籃子商品的CRB期貨價格指數（見圖）。市場押注發達經濟體經濟穩步向好，刺激朱古力需求，令對冲基金和投資顧問一致看漲可可期貨。美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布，截至9月17日，有17.2億美元資金押注可可價格上漲，淨長倉達6.5萬張，是2006年有公布以來最多。


炒家重倉押注可可期貨價漲

倫敦大宗商品經紀商Marex Spectron稱，近期朱古力銷量反映北美與北歐的經濟復蘇勝預期，消費者信心恢復，令他們多買優質朱古力。朱古力製造商注意到黑朱古力需求的轉變，美國最大糖果製造商Hershey's等，都增加了黑朱古力口味選擇。歐睿信息諮詢公司（Euromonitor）稱，黑朱古力佔美國朱古力市場整體銷售，將由2008年的18%增至近20%，預期美國今年朱古力整體銷量，將會是2008年金融海嘯以來首次上升。


美銷量海嘯後首升 高峰臨近

北美最大可可加工及朱古力原料供應商Blommer Chocolate Co稱，貴價朱古力在經濟衰退期間需求大受打擊，如今需求回升，反映金融海嘯以來被遏抑的需求持續反彈。隨着萬聖節前夕、聖誕節、情人節和復活節的朱古力銷量高峰期將接踵而至，可可價格上周已升至一年新高。


不過，顧問機構Hackett Financial Advisors警告，可可期貨市場陷於瘋狂，牛市已過高峰期，西非的可可供應未必過於悲觀，一旦下月中的可可收成季節開始，市場就可較準確地掌握可可供應，屆時可可價格可望回落。