聯儲局暫延退市 A股可趁低吸納

【明報專訊】上星期，聯儲局出乎意料地維持每月850億美元的買債計劃，環球股市因而普遍向上。其中，早前受退市消息影響最大的東協股市出現明顯反彈。泰國SET指數於上星期反彈6.1%（以當地貨幣計算），成為表現最好的市場。另一方面，內地股市則逆大市下跌，滬深300指數上周跌2.8%（以人民幣計算），成為表現最差的股市。


聯儲局對美經濟前景轉趨審慎

美國聯儲局的一舉一動繼續影響大市走勢：繼薩默斯退選令市場憧憬聯儲局退市將有秩序推進，並利好風險資產表現後，備受市場注視的9月份會議維持每月買債額度不變，出乎市場意料，亦令市場為之瘋狂。與此同時，聯儲局亦下調美國今明兩年經濟增長的預測，反映當局對美國經濟前景的態度轉趨審慎。暫不退市的消息已足以觸發全球股市急升，其中以早前受資金外流影響的新興市場表現最為強勁。雖然伯南克於會後的記者會上強調「收水」並無預設時間表，要視乎經濟表現再作決定，但他早已表明聯儲局將於2013年底前開始減少買債，並於2014年中停止相關計劃，相信上述的暫停買債死線仍在。因此，愈遲開始收水，可能促使退市步伐未來更為急速。至於上星期表現最佳的泰國，則未有任何利好經濟的數據，相信其反彈主要受聯儲局延遲退市所刺激。事實上，資金於上星期明顯重新流入東協地區，而區內貨幣兌美元亦出現超過1%的反彈，相信暫延退市將有利區內貨幣回穩。


暫停買債死線仍在 資金重回東協

估值方面，內地股市持續處於極之吸引的水平。截至上星期五，滬深300指數的2013年預測市盈率只有10.5倍，較其14倍的合理值出現大幅折讓，投資者可把握長線投資機會，趁低吸納。


黃展威

Fundsupermart.com（香港）總經理