【明報專訊】本港時間明天中午就是美國新財年臨時融資法案「死線」，翻查1976年以來17次美國政府癱瘓，若停止運作10日或以上，標普500指數平均跌2.5%；停頓5日或以下，標普平均跌1.4%，不過克林頓政府在1995年底至96年初的兩次停運，卻因時值科網股牛市，股市在此期間反而升了4%。部分樂觀的投資者認為，政府癱瘓可入市撈底。
本港證券界指出，由於港股周二假期，今天市况會因美國的新財政懸崖而出現動盪，為防外圍出現大跌，相信會有不少對冲活動。【相關新聞刊B2版】
受撥款僵局影響，美股過去7個交易日有6日跌市，累計跌2%，反映投資者入市態度審慎。不過，
新澤西州基金公司Palisade Capital Management稱，有別於美國2011年夏季的債限死線，如今歐洲經濟非水深火熱，美國經濟持續復蘇，即使政府短期癱瘓，投資者亦不應打亂長期部署。
短期癱瘓對經濟影響微
標普500指數今年以來升幅已達19%，該公司認為，至年底所有財政難關過去，股市會比現水平更高。
根據巴克萊研究，美國政府每停運一周，只會令季度經濟增長減少0.1個百分點，除非爭拗持續多周，否則不大可能對經濟或股市構成長遠影響。
1981至89年的列根執政時，美國政府與國會為國防及外國援助開支、基建及福會福利等屢起衝突，導致政府8次停運，但每次都不多於3天，而且多在周末發生，對市場影響輕微。當時每年預算赤字相當於美國GDP約4%。
福特和卡特政府在1976至79年因國防及資助墮胎等爭議造成4次10日以上的政府停運，股市平均跌逾3%，在此期間財赤相當於美國GDP約2至3%。
克林頓在1998年將財政轉虧為盈前，亦遭遇嚴重的政府停運。在1995年11月至1996年1月的3個月內，美國政府兩度停運（首次維持近一周，第2次歷時逾20天）。當時克林頓與共和黨就7年內達至財政平衡的規劃展開拉鋸，不過時值科網股剛進入5年的牛市期，股市在這3個月的政治動盪時期仍升了4%。
2011年債限爭拗衝擊大
相比之下，2011年的債限爭拗對市場衝擊很大，由當年7月13日穆迪將美國的3A信貸評級列入觀察名單、標普於當年8月5日將美國降級至股市跌至同月10日的低位，道指累跌近14%，5個月後才收復失地。去年12月美國自動削赤機制啟動在即，道指亦跌了3%，直至國會於元旦達成協議才止跌回升。不過，市場研究機構Bianco Research稱，反映主權風險的美國信貸違約掉期（CDS）上周五升至32基點，但仍遠低於去年財政懸崖逼近時的45個基點，更比2011年債限爭拗時低一半。
綜合報道
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