知多點﹕高風險次按包裝 MBS掀金融海嘯

【明報專訊】「按揭抵押證券」（Mortgage-backed Securities，簡稱MBS）堪稱金融海嘯一大元兇。房屋按揭作為生息資產，理論上其還款現金流可包裝成證券，迎合風險胃納各有不同的機構投資者，但在美國樓市泡沫時期，許多缺乏償還貸款能力的次級按揭被金融機構包裝成MBS。18間主要金融機構更涉嫌誤導房貸美和房利美等投資者，購入不良MBS，總值達2000億美元。


樓市泡沫爆破後，按揭違約率急增，兩房因而瀕臨破產，迫使聯邦政府注資約2000億美元接管。據報摩通佔上述不良MBS價值達330億美元，為18間銀行中第二多。聯邦房屋金融局（FHFA）迄今只與花旗、通用電氣和瑞銀達成和解協議，前兩者數字未有公開，瑞銀則須賠償8.85億美元。


明報記者