人行收水 內銀季報前震散

【明報專訊】明天開始九大內銀將陸續公布第三季業績，然而昨天大市疲弱，內銀股領跌港股，普遍跌逾2%。綜合券商意見，各行基本預期內銀第三季仍能多賺逾一成，不過對資產質量惡化的擔憂仍在，分析師指出，內地經濟前景仍不明朗，利率市場化進程亦在加快，而近日人行「收水」預期漸強，故昨日內銀股全線捱沽，料資金出於獲利避險目的會繼續逃離該板塊，不排除年內再跌一成。


昨天恒指大跌逾300點，內銀股領跌，工行（1398）和建行（0939）跌幅超過2.2%，中行（3988）和農行（1288）則跌近2%；中小行更慘：重農行（3618）瀉3.3%。不少中、外資券商均認為，昨日資金流出內銀股，多是擔心人行收水，對內銀未來的放貸能力帶來負面影響。


資金緊張 滬同業拆息升73點子

日前，人行連續兩次暫停逆回購後，昨天，上海銀行間同業拆息立即抽升，隔夜利率大漲72.8點子（100點子為1厘）至3.78%；7日、14日及1個月利率亦有不同程度漲幅，顯示銀行資金面緊張。


事實上，今年第三季內銀營運基本平穩，根據人行公布的金融數據，銀行貸款增長可觀，貸款結構亦有改善，券商基本預期，內銀第三季仍表現不錯，平均盈利增長在12%左右（見表）。摩根大通報告就稱，期內，內銀息差雖會收窄，但貸款定價改善，再收窄壓力減弱；而資產質素惡化雖持續，但受惠於穩定的信貸支持和內地經濟企穩，壞帳增量可能較第二季下降。


然而，市場更多是在擔心，進入第四季，人行收緊貨幣政策而內地經濟下滑隱憂仍在，或導致末季內銀的資產質量繼續惡化。日前公布業績的平安銀行，第三季盈利增幅可觀，但壞帳核銷亦多。根據彭博的統計，今年上半年，五大內銀核銷壞帳（written off）總金額達到221億元（人民幣．下同），按年增長2倍。所謂核銷壞帳，即內銀以早前作出的撥備，注銷消壞帳，核銷可拉低不良貸款金額，但同時又會扣減撥備覆蓋率。


巴克萊：佈局防守性大行

有美資行銀行業分析師對本報表示，隨着不良貸款的上升，下半年銀行對壞帳核銷的力度仍會加大，「不核銷，就只能死撐，但增加核銷就會導致撥備覆蓋率、撥備貸款比率下降，而銀行為了維持這些比率在監管水平之上，會通過減少利潤（即增加撥備）來彌補。」


巴克萊資本中國銀行業研究主管顏湄之指出，未來半年，內銀板塊面臨的下行壓力在於：較預期更多的地方政府平台貸款；存款利率市場化導致融資成本進一步升高；中國有可能下調2014年經濟增長目標，以及監管方面可能繼續收緊銀行間產品。該行建議多佈局防守性的大行。


明報記者 張聞文