股東促增派息 美股可長線投資

【明報專訊】嘉信理財首席投資策略師Liz Ann Sonders表示，儘管美國政府曾經停止運作、美國聯儲局或將停止量化寬鬆措施，但隨着當地的商業消費持續擴張，以及經濟繼續增長；這兩項利好因素，預料帶動美國股市在明年上升至更高水平。


Sonders指出，美國的上市企業現正面臨股東壓力，要求投資儲備現金，或增加派息。香港的投資者正好可利用這個時機，購入美股作長線投資。Sonders表示：「美國經濟的增長前景被市場低估，隨着當地的商業消費持續增加，美國經濟的增幅有機會為市場帶來驚喜。」


聯儲若退市利美股

聯儲局很大機會於2014年初，縮減購買資產計劃的規模，不過這將視乎未來的經濟數據狀况而定。縱使這會為令一些人擔憂，但精明的投資者會視聯儲局縮減買債規模的舉動，為當局對經濟反彈投下信心一票的象徵，因而為美股帶來正面信號。


此外，Sonders認為：「聯儲局之所以縮減買債計劃的規模，與通脹無關，主要原因是美國經濟情况已經改善。」


她續指出：「當地的房屋市場已大致復蘇，汽車銷售轉強，調查數據顯示製造業正在增長，市場比早前更易取得消費信貸，失業率亦正在下降。雖然短期調整和無法預測的事件可能會出現，但上述種種因素均為美股奠定穩固基礎，有助美股的表現在明年轉強。」


退市或衝擊新興市場

Sonders同時預計，美國的量寬措施一旦退市，將會令資金減少流入一眾投機市場，包括香港樓市。聯儲局的政策變更，將令中國政策制定者更有信心地推行金融制度改革和允許人民幣繼續升值。


「新興市場的表現，或將因上述政策變更而逆轉。」Sonders指出：「縮減量寬政策的規模，將提升美元的吸引力，並削弱新興市場貨幣的表現。因為一眾出現經常帳赤字的國家，包括巴西、印度、印尼、南非、土耳其等，均依靠海外投資拉動經濟增長，一旦美元轉強，上述國家的貨幣將受到打擊。資金流走及貨幣轉弱，將會構成惡性循環，包括：令該等國家的通脹壓力提升、促使該等國家的政府推行貨幣緊縮政策，進一步壓抑當地的經濟增長。」


製造業改善 美股估值仍合理

她續指：「不少個人及機構投資者對新興市場的長期偏好，令他們忽略了美股的投資機會。現時美股的估值依然合理，製造業及出口相關的競爭力正在改善，企業層面而言，尤其是小型企業，均非常健康。美國的貨幣政策相對其他新興市場依然較為寬鬆，通脹率亦較低。」上述因素均令美股比其他新興市場更顯吸引。