受惠「十二五」 珠鋼目標3.15元

【明報專訊】珠江鋼管（1938）上半年業績呈現倒退，營業收入和股東應佔溢利分別下跌41.7％和58.3％，主要因為中國及海外多個管道項目的招標過程延遲展開，導致集團所獲得的國內和出口銷售訂單數量減少，但隨着中國加快石油和天然氣管道建設，以及海外天然氣管道建設數目不斷增加，業務前景將會改善。


根據國家發改委頒布的「天然氣十二五計劃」和「能源發展十二五計劃」，將於「十二五」期間建成額外的4.4萬公里天然氣輸送幹線和支線及2.9萬公里原油管道。同時，亦計劃加快中國西北、東北和西南地區和近海地區的石油和天然氣管道建設，作為中國進口石油和天然氣的戰略渠道及進一步完善中國的管道網絡。


內地擬增深海開發 獨家產品需求高

西氣東輸三線、新粵浙管道、新魯管道等主要國家級石油及天然氣項目預期於「十二五」期間開始建造，加上中國亦會計劃加快煤層氣管道網絡和頁岩氣管道網絡建設，將進一步帶動市場對集團鋼管的需求。


為盡量善用海底資源，預期未來中國將進行更多深海勘探開發項目。集團為國內唯一直縫埋弧焊管供應商，供應用適於水深達1500米的深海石油及天然氣勘探項目，集團的深海管道產品將可受惠。


集團產品除了用於石油和天然氣運輸，亦可以擴展到其他應用領域，如特高壓電塔、煤漿管道、油砂管道、原油天然氣和核能反應器輸送管道、空調系統的絕緣塗層管建設，以及石油平台建設等方面。集團最近推出的新產品耐腐蝕雙金屬複合管已通過專家鑑定，可廣泛應用於具有腐蝕環境的油田開採用油套管、注水管、油氣集輸管、石油化工、食品工業、腐蝕介質輸送、海水淡化及生活飲用水輸送等領域。


海外市場前景轉佳

海外市場方面，預期油氣公司將繼續加大對管道建設項目投放資本，南美、中東、澳洲及俄羅斯的天然氣管道建設數目將會不斷增加。


建議買入價2.85元，目標3.15元，止蝕位2.7元。


黃瑋傑