資源價格改革 中石化可受惠

【明報專訊】全國引頸以待的三中全會將於周六（9日）召開，會上料公布改革藍圖，其中新型城鎮化、資源改革等勢必推行，並料會重申推動環保、新能源、信息消費、新興產業等發展。在資源改革上，中央有機會推進天然氣及成品油定價市場化改革，支持油企的盈利改善，而提升油品標準及鼓勵燃油效率，將加快行業淘汰落後產能，大型油股可趁機擴大市佔率，推介中石化（0386）。


中石化首三季純利按年增長22.1%至523億元人民幣，其中煉油業務扭虧為盈，經營收益達66.6億元（人民幣．下同），化工業務經營虧損亦由去年同期之2.9億元，大幅收窄至5900萬元，表現勝同業中石油（0857）。展望未來，成品油定價機制已將國內成品油價與國際原油價格掛鈎，保障了煉油業務的盈利。中央早前宣布的成品油升級加價方案（即車輛所使用的更環保汽油及柴油之售價可獲提升），更成為中石化煉油利潤改善的催化劑。中石化已就成品油品質升級準備就緒，明年初開始發售，由於是次升級所需成本有限，預料措施可顯著提升其煉油利潤。未能符合升級標準的舊煉油廠將會被淘汰，中石化於煉油產能、成品油銷售中擁有領導地位，將可搶佔更多市佔率。


成品油升級加價 料提高煉油利潤

綜合市場預測，2013年全年純利為701.2億元，按年增長9.8%，2013年預測市盈率為8.3倍。技術上，股價早前於5.8至6.3元橫行，上周四以大成交上破橫行區阻力，建議買入，上望7元，失守5.8元止蝕。


（筆者為證監會持牌人士；無持有上述股票）

李惠嫻

新鴻基金融高級證券分析員