【明報專訊】港股跌150點，收報23,038點，成交金額501億元。港股昨日初段瞬間急挫逾200點，其後內地股市反覆回升，港股亦一度靠穩，但3時過後跌幅再度擴大，夜期失守23,000點。在外圍市况呈好淡爭持下，接連兩天期指淡友均發動攻勢，阻止MACD發出「雙牛」信號，暫時看是成功的，但相對之下，國指暫時受壓有限，兩日累積僅跌0.37%，恒指則為0.9%，中資股仍具較強抗跌力。事實上，一直領導大市上揚的騰訊（0700）、濠賭股均弱勢，不少9天RSI已跌至50或以下，反而全年跑輸的中資股低位頗「硬淨」，受惠煤價連升6周的煤炭股可留意。
除了中港股市之外，上周開始亞太區股市走勢相當差，率先回落的是東南亞，之後韓國、台灣亦相繼受壓，台股過去3個交易日累跌2.2%。若說市場突然擔心聯儲局12月退市，筆者覺得機會不大，反而10月起券商陸續調低區內股市盈利預測，導致資金進一步減低配置比例才是主因。剛結束的秋季廣交會亦能看到端倪，出口成交額中，對歐盟、金磚國家（印度、巴西、俄羅斯、南非）、中東和東盟的成交，較春季廣交會依次下降了8.3%、17.2%、23.2%和3.6%；較去年秋季亦下降2.4%、12.2%、15.5%和2.1%，可見上述地區的需求疲弱。
秋交會表現反映海外需求疲弱
大市另一個問題是失去領跑股。今年藍籌國企股表現多數一般，主要炒作濠賭、科網等板塊，這些強勢股近期已顯著轉弱，騰訊9天RSI更跌穿40，股價下試50天線。今年基金能否跑贏大市，關鍵在於持有多少這些大升板塊，一旦回落，基金回報亦會快速下滑，同時投資策略更為保守。例如早兩個星期炒到飛天時，一個主題、消息便可炒起很多股份，與強勢板塊帶來強勁回報，基金勇於追貨有關；但現在炒作以細價股為主，往往是報章推介後即日急升，未幾便急轉直下，沒有基金跟進，難形成炒作氣氛。
中資股年初至今表現仍是差絕區內，無論是上證指還是國指，仍分別跌5%和7%，亦是僅有下跌的主要股指，表現大落後，亦成為抗跌的最好理由，價殘的資源股在跌市中仍反覆向好，煤炭和鋼鐵均如是。煤炭價格今年由頭跌到尾，但9月中旬起就止跌回升，一來是大秦鐵路檢修，而價格跌穿部分礦場成本線導致減產，適逢冬季儲煤期，此消彼長更令坑口價亦上升。
中央保經濟 神華23元支持強
以現時的情况來看，不見得煤炭會進入上升周期，但從總理李克強最新的經濟形勢報告中，可見經濟一旦滑出下限，中央便會保底，煤炭需求不會差到哪裏去。當市場確認煤炭價格已處於底部，神華（1088）8倍市盈率、逾4厘股息率的預測是可信的，股價便會有買盤支持。走勢上，神華23元支持力極強，近期呈雙底回升，可留意。
江宗仁
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