人行新工具調節流動性

【明報專訊】人民銀行昨日首次公布利用常備借貸機制「公布稱常備借貸便利（Standing Lending Facility）」調節市場流動性的詳情，並在網站發布今年6月至9月以該機制操作的借貸餘額（見圖）；其中9月餘額3860億元（人民幣•下同），比6月內地錢荒時期的4160億元略低，官方指是因第三季外匯流入增加，以機制適度減量操作，保持銀行體系流動性平穩。


向個別銀行和機構拆出資金

人行是於今年初設立常備借貸機制。此機制類似美聯儲的貼現窗口（Discount Window），向個別政策性銀行和全國商業銀行拆出資金，以滿足期限較長的大額流動性需求，期限為1至3個月，利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定，以抵押方式發放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優質信貸資產等。


人行又指，今年春節前及6月份錢荒期間，已曾通過機制向穩健的金融機構提供流動性支持。而近期透過不同貨幣政策工具運用，包括發行三年期央票凍結長期流動性，利用常備借貸機制和公開市場逆回購供應短期流動性，以「鎖長放短」方式去保持市場資金處於適中水平。


分析﹕可用貨幣政策微調

以9月末人民幣貸款餘額70.3萬億元而言，當月常備借貸餘額3860億元的規模佔0.5%，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，這是人行考慮到宏觀經濟及金融機構的經營情况，故利用多種貨幣政策工具微調，相信日後精準度會更好。