投資氣氛轉佳 港交所追落後 江宗仁

【明報專訊】恒指先升後回跌2點，收報23,657點，成交金額893億元。內地股民對於改革樂觀情緒明顯不及香港，A股率先回吐，港股也隨之回落，但未有影響資金入市意欲，資金對於中資金融股更是求貨若渴，相信只要港股交投保持暢旺，或可一如去年下半年初擺脫A股陰霾攀升。開放市場的確可帶來商機及投資機遇，確實惹來不少遐想，但要認清本質，隨時補倉完成，未來料可見到正章。


中央推動水、石油、天然氣等公用行業價格改革，燃氣、水務以至油股仍受到追捧。中央提出改革的宏圖，其一關鍵是開放市場，利用市場推動改革。不過，其實在胡溫時代已積極鼓勵引導民資，中央去年中頒布「新36條」，便是要鼓勵引導民資進入鐵路、金融、能源、電信等行業，但推行時面對不少阻力，不是項目回報欠缺吸引，引資困難，便可以是影響到民生，增加通脹風險，所以在某些行業如資源價格、鐵路等改革，不宜抱太大期望。


資源價格鐵路改革 不宜太期望

再者，開放市場，以市場掛帥，隨時會演變成一場「一放就亂」局面，而中央意識問題所在，總理李克強月初提到政府職能轉變和機構改革，便強調要防止出現「一放就亂、一管就死」現象，要求地方政府做好「放」、「管」關係，要有民意為先、捨利為公。要地方政府克己自律，相信中央也明白難度，對於資源價格未來也只能在試行、試點模式推行。


雖然市場深明改革的路艱巨，由政府主導投資過渡至由民間投資帶動經濟，大大增加短期經濟減速風險，但改革可能帶來更長遠穩定發展，已足令市場收貨，大行也急不及待列出一張張受惠改革清單。高盛認為低端/兒童消費、醫藥保健、教育、券商、鐵路受惠改革文件的贏家；德銀預料金融、鐵路、互聯網及新能源等行業將最能受惠；摩根士丹利偏好消費，信息技術和醫療保健等「新中國」行業。


資金漸完成補倉 日內見真章

從受惠改革的行業名單中，不難發現不少行業如信息、醫藥保健、民生消費、新能源等早已在近兩個月熱炒，但近兩天炒風明顯不及早前旺盛，科網股表現尤其明顯，當然部分可歸咎外圍科網股表現疲弱所致，反之中資金融、燃氣正是近兩個月未受到關注的板塊，當改革細則曝光，迫使資金近兩天力吸，當資金逐漸補回倉位後，未來是要回流至經已調整科網股，抑或炒爆中資金融股，數天內將可見到正章。


姑勿論如何，投資氣氛改善，港交所（0388）有望追落後。


[江宗仁 還看今朝]