儲局研削買債B計劃

【明報專訊】聯儲局周三公布的10月議息會議紀錄表示，由於勞動市場逐漸好轉，當局仍然期望在今後幾個月內減少買債規模。紀錄又顯示會議曾廣泛探討取代買債的替代措施，以抵消逐步減少買債退市的衝擊。《金融時報》稱，討論內容反映聯儲局急欲展開退市。


此外，參議院銀行委員會，昨天以14對8票通過由現任聯儲局副主席耶倫接替明年一月退休的伯南克為該局主席，不過提名仍待參院全體表決。她接任後首個重要工作就是決定何時減少買債。


聯儲局的10月會議紀錄顯示，與會官員普遍預期，經濟數據將顯示就業市場持續向好，進而支持在未來數月減少買債。他們又探討在「經濟前景明確無誤出現顯著改善」前就減少買債的可能後果，而議息會議上也討論了在結束買債後，以其他替代方式刺激經濟。


耶倫掌儲局 參議院銀委會通過

獲最明顯支持的替代方案，是下調銀行存放在聯儲局的存款準備金利率。受惠於聯儲局買債計劃，美國銀行業累存大量資金，可供商界及家庭借貸的金額達破紀錄的2.6萬億美元（相當於聯儲局資產負債表持有債券規模的75%），但業界卻寧可將巨款存入聯儲局，在銀行同業隔夜拆息的0.09厘和聯儲局提供的0.25厘存款準備金利率之間賺取差價，也不願冒險提供汽車貸款等，賺取4厘以上收入。


降6.5%失業率加息門檻 乏廣泛支持

多數與會官員認為，降低存款準備金利率「在某些階段可能值得考慮」，從而向市場釋出信號，表示在減少買債後仍繼續奉行寬鬆貨幣政策，儘管當局認為此舉的實際作用可能不大。


不過，《華爾街日報》評論認為，減存款準備金利率可造成「有意義的影響」，當同業拆息與聯儲局支付的利息差距收窄，可能鼓勵銀行業批出借貸。《金融時報》亦稱，此舉可能將原已很低的同業拆息，進一步降至只有幾個基點的水平，令銀行利潤減少，但可能會為經濟帶來額外刺激。


另有分析認為，未來可能出現的通脹危機，令聯儲局抗拒下調存款準備金。控制銀行資金流入對聯儲局利害攸關，因為一旦通脹重臨，這些資金將迅速流入經濟，增加額外的通脹壓力，維持存款準備金利率，可讓聯儲局控制住資金流量。


美上周新申失業救濟人數少於預期

官員又討論如何清楚交代維持短期利率接近零水平的立場，方法包括降低6.5%失業率的加息門檻，但只有少數官員支持，其他人更警告，此舉會使外界質疑前瞻指引的可靠性。少數官員則支持為通脹設下限，不過官員普遍認為其好處未明，且作用不大。


此外，聯儲局又討論如何強化前瞻性指引，例如加入語句描述在哪些情况下將觸發利率上升。部分官員傾向對外界表明，即使失業率低於失業率門檻，當局也不會即時加息，而且即使開始加息，息率亦只會緩慢提高。


美10月PPI跌0.2%

美國勞工部昨公布，截至16日的一周，初次申領失業救濟的人數減少2.1萬，減至32.3萬人，人數為接近兩個月最低，較市場預期佳，顯示勞動市場好轉。不過，同日公布的10月生產者物價指數（PPI）跌0.2%，連續第2個月下降，是4月以來最大跌幅。扣除食品和燃料價格的核心PPI上漲0.2%，反映通脹壓力輕微，令聯儲局仍有量寬空間。


（綜合報道）