巴克萊看好國泰跑贏大市

【明報專訊】國泰（0293）昨天早上在分析員會議上透露，由於在主要市場的客運需求持續上升，2014年的客運業務將有優於早前預期的表現，但貨運業務仍處於疲弱狀態。巴克萊看好國泰明年前景，給予其「跑贏大市」評級，目標價為17.51元。昨日國泰收市升0.24%至16.52元。


客運業務明顯改善

巴克萊在報告裏稱，國泰預計明年在北美、倫敦、中國和日本等主要市場的客運需求繼續提升，其中特選經濟艙今年首11個月的銷售出色，明年年底前將在所有亞洲區航線開設，巴克萊稱此舉將有助提升收益率。明年運力將錄得6.3%的按年增幅，增幅大於該行早前預期今年和明年運力增幅分別為-3.5%和2%。此外，首11個月公司在長途航線亦投放了更多較省油的波音777新客機，並在明年繼續撤換舊機，包括6架波音747-400，預計將進一步改善盈利。


雖然客運改善的迹象明顯，但國泰稱貨運的經營情况仍困難，盈利表現略低於預期，並預期貨運市場要到2016年才能恢復正常水平。運力方面，預計明年可用噸公里（ATK）按年增加9.9%，將再投入3架貨機。


貨運經營困難 新增產能過剩

目前國泰已經有21架貨機，巴克萊表示，從當前市况來看，新增產能將會導致產能過剩，但鑒於貨運僅佔國泰收入的20%，預料客運的強勁增幅不會被貨運大幅冲淡。另外，國泰表示已在96美元的價位對冲了明年所需的25%燃油，低於現價111美元。