大行紛唱好 明年H股料升兩成

【明報專訊】中央經濟會議開幕，部分國策股如環保、風電及醫藥等再度炒起，但氣氛難與上月三中全會後的升市相比。昨日大市亦只得521億元成交，恒指及國指雙雙下跌，觀望氣氛濃厚。不過，瑞銀則發表報告，看好明年H股能升兩成，繼花旗、瑞信、渣打及高盛後，又一家大行看好中資股前景。


瑞銀﹕MSCI中國指數明年升20％

有別於其他各大行，瑞銀昨日以MSCI中國指數為指標，看好它明年能升至78.2點，較現時有20％潛在升幅。該行解釋，升幅主要貢獻來自市場重新估值，但同時間企業盈利增長下降。這情况在以往10年曾經出現兩次，分別是2006年受內地股權分置改革刺激，以及去年受美國第3次量寬政策刺激，而明年的重新估值，則來自於三中全會宣布的各項改革。


瑞銀相信，中央能推動並落實包括金融、土地及國企等各項改革。該行指出，國企佔MSCI中國指數八成比重，改革將影響國企短期的盈利，但企業管治的改善令外資對國企重新評估。該行看好能源、鐵路、醫藥及保險等受惠改革的行業（見表3）。


能源鐵路醫藥保險行業看俏

環保股昨日一枝獨秀，金風科技（2208）升3.17％，光大國際（0257）及北控水務（0371）分別升2.47％及1.36％，雙雙破頂。光大國際午後更停牌並配股，根據銷售文件，光大國際將以每股8.46至8.72元配售4.3億股，集資最多37.5億元，配售價較昨日停牌前的9.08元折讓4至6.8%。


文件指出，光大國際是次配股將於本周五完成，恰巧同系的光大銀行（6818）亦在本周五完成公開發售。是次配股的安排行大摩，同時亦是光行的上市保薦人之一。


摩根大通料明年大市成交增加

雖然部分國策股上市，但匯控（0005）及中移動（0941）齊跌，拖累恒指昨日跌66點至23,744點，踏入12月以來持續牛皮。中央經濟會議無法刺激投資者入市，事實上，綜觀近10年會議期間，恒指表現亦是跌多升少，且變幅不大（見表1）。


摩根大通香港認股證牛熊證銷售及市場部主管張智卓則表示，期望受惠國策的中資股明年帶動大市平均成交增至700至800億元，認股證佔大市比例將維持現時的12％水平。