物美卜蜂蓮花交易告吹

【明報專訊】內地兩大超市物美（1025）與卜蜂蓮花（0121）的業務整合交易告吹。雙方昨日宣布，未能在規定期限前簽訂最終文件，交易終止，出乎市場意料。2個月前雙方曾宣布，卜蜂蓮花擬將旗下北京、上海業務售予物美並互發新股，被視為內地超市整合潮的一例。消息人士稱，交易告吹主要由於雙方在日後管理上未能談攏，但不排除未來有其他合作可能。


物美和卜蜂昨日公布，在最後完成日前，並無訂立最終文件，框架協議已失效，交易將不會繼續進行，雙方亦沒有延遲最後完成日期。卜蜂指出，儘管與物美善意地廣泛磋商，但仍無法就交易的若干主要條款取得充分進展。


卜蜂蓮花昨挫4.3% 物美曾跌8%

消息公布後，物美股價一度跌近8%，但跌幅一路收窄，收市時已與上周五持平。卜蜂蓮花亦曾挫5%，收市跌4.3%。


消息人士指出，交易告吹是因為雙方在框架協議以外的一些交易條款上未能談攏，主要關於物美接管卜蜂蓮花北京及上海業務後，在區域管理上的安排。而傳媒早前報道的卜蜂員工不滿交易安排而罷工，只是管理問題中的一部分，並不是關鍵。


物美欲替換供應商

該人士還稱，物美與卜蜂未來仍有行其他合作機會，而物美亦不會放棄在華東、華南等新區域繼續尋求併購可能，「內地的超市行業正處於整合階段，從發展角度來看，不論是鞏固現有區域，還是拓展新區域都是必須要做的。」國泰君安分析員許智程表示，消息出乎市場預料，交易難產的原因可能是雙方在供應商的整合上出現分歧。在收購回來的業務上，物美應想以自己的供應商取代原卜蜂蓮花的供應商，但卜蜂在內地仍保有廣東業務，其供應商未必肯放手北京和上海。


以北京為大本營的物美，在當地市佔率高達四成，2012年純利達6億人民幣，惟要繼續提升市場份額有相當難度。物美近年積極尋找其他區域的拓展機會，與在上海擁有業務、卻一直處於虧損的卜蜂合作，被視為繼華創（0291）聯手Tesco後，超市業者抱團取暖的又一範例。不過，收購若達成物美可能需要耗費較長時間整合，對其2014年利潤形成壓力。交易公布以來，物美股價累計下挫約26%，卜蜂蓮花股價累計下挫約32%。


明報記者 李萌