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【明報專訊】市場普遍認為中國經濟可以在2014年保持平穩增長，焦點主要在內地金融改革方面，市場關注改革會對各行業帶來什麼衝擊？明年更是不少新興市場的大選年，政局會否波動？鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思博士表示，新興市場進入選舉高峰期，這些國家政府將有更多空間處理長線增長所面對的障礙，減少民粹政策。在此情况下，新興市場料可做好。新興市場中，麥樸思看好韓國、波蘭和馬來西亞。
麥樸思表示，愈來愈多大型企業把總部設在新興市場，這一趨勢應會繼續下去。此外，全球一些最大的首次公開售股（IPO）是來自新興市場企業，新興市場未來是不容忽視的地區。鄧普頓首席投資總監及基金經理Edward B. Jamieson表示，市場經過2013年第四季的升浪後，現時估值已普遍接近合理水平。他預期市場在2014年的表現，將較受盈利增長而非估值回升影響。
內地推行改革 私企服務業受惠
麥樸思博士認為，中國政府在三中全會後宣布改革方案，可能有重大意義，超過60項的改革方案覆蓋不同議題，有望為醫療、社會保障、公義和法治、知識和物業產權、銀行和貨幣政策，以及環境保護等範疇帶來深遠影響。中央推行的改革計劃，希望為國家取得可持續的經濟增長，同時帶來投資機會。提倡的國企改革，可能令其上市子公司受惠。同時，改革也鼓勵私人企業及創新，更防止不公平競爭的措施，可加快經濟轉型的步伐，將增長模式由投資主導，轉移至更集中於私人企業、消費者和服務業。有關改革大綱涵蓋未來十年，麥樸思博士認為在2014年內可以見到一定進展。不過，他相信中央有關改革亦可能造成受害者，面對激烈競爭而又失去了政府支持的企業將會受到負面影響，所以在選股及投資行業上會審慎留意，避開有關情况。
Edward B. Jamieson表示，美國股市今年表現秀麗，但部分投資者擔心，當聯邦儲備局縮減救市措施時，市場將會有什麼反應。他認為聯儲局不會在經濟增長改善前縮減救市措施。雖然縮減救市措施可能會造成短期的不穩定因素，但經濟增長將會對投資者情緒有正面影響，亦為盈利增長製造有利的環境。他認為，市場經過2013年的升浪後，年底時的估值已普遍接近合理水平。他預期市場在2014年的表現將較受盈利增長而非估值回升影響。
美股料受惠企業盈利增長
他認為今年盈利強勁增長的一些企業，在2014年仍會延續佳績，例子是美國的消費開支增加，提高了汽車和汽車零件生產商的銷售和利潤。有關趨勢連同市場追求較高能源效率汽車的傾向，令開發先進能源效益技術的生產商受惠。能源效益亦是航空業的增長動力，所以那些生產用於現代飛機的高強度、重量極輕的碳纖維的公司也會受惠。這種複合材料比鋁更堅固，但遠比後者輕，而且比其他傳統金屬物料可靠，以上特點均有助降低飛機的維修和燃料成本。長遠而言，碳纖可以應用於汽車以及其他高度重視降低重量的工業產品。
在其他工業公司中，美國生產石油和天然氣時運用的新技術和方法帶動開發有關技術的公司和石油生產商的盈利上升，而美國亦因此進一步走近能源自主。他看好有關企業的理由是，美國的石油和天然頁岩氣總資源有望超越俄羅斯，成為世界上這兩種燃料最大的生產商，並有機會在2020年前，超越沙特阿拉伯成為全球最大的石油生產商，進而重塑環球能源市場版圖。
另外，電子科技的發展讓提供全新資訊和以互聯網為主的行業突圍而出，創造出額外的收入增長。其中一項策略性轉變為將軟件當作服務銷售。他表示，對藥物研究、發展和生產方面的新一輪復蘇感到樂觀。展望未來，他認為美國企業創新動力能繼續提升生活水平之餘，亦有望帶動不少企業的盈利增長。
小型企業投資前景吸引
相比之下，雖然他認為一些新興經濟體仍有不俗的投資機會，但分辨國與國之間的不同將變得非常重要。部分國家例如韓國、波蘭和馬來西亞，維持財政紀律，增長前景不俗，並有望在2014年做好；另一方面，其他國家在政策限制下，增長可能較為疲弱。他認為，不少市場中較小型公司的投資前景尤其吸引。與以往很多時候的情况一樣，新興市場出現短期負面新聞一般造就良好的投資機會。他認為基金經理以長線增長為目標，所以不會對股價作短線猜測，但同意2014年新興市場是有動力的一年，更看好新興市場在未來數年有增長潛力。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
麥樸思表示，愈來愈多大型企業把總部設在新興市場，這一趨勢應會繼續下去。此外，全球一些最大的首次公開售股（IPO）是來自新興市場企業，新興市場未來是不容忽視的地區。鄧普頓首席投資總監及基金經理Edward B. Jamieson表示，市場經過2013年第四季的升浪後，現時估值已普遍接近合理水平。他預期市場在2014年的表現，將較受盈利增長而非估值回升影響。
內地推行改革 私企服務業受惠
麥樸思博士認為，中國政府在三中全會後宣布改革方案，可能有重大意義，超過60項的改革方案覆蓋不同議題，有望為醫療、社會保障、公義和法治、知識和物業產權、銀行和貨幣政策，以及環境保護等範疇帶來深遠影響。中央推行的改革計劃，希望為國家取得可持續的經濟增長，同時帶來投資機會。提倡的國企改革，可能令其上市子公司受惠。同時，改革也鼓勵私人企業及創新，更防止不公平競爭的措施，可加快經濟轉型的步伐，將增長模式由投資主導，轉移至更集中於私人企業、消費者和服務業。有關改革大綱涵蓋未來十年，麥樸思博士認為在2014年內可以見到一定進展。不過，他相信中央有關改革亦可能造成受害者，面對激烈競爭而又失去了政府支持的企業將會受到負面影響，所以在選股及投資行業上會審慎留意，避開有關情况。
Edward B. Jamieson表示，美國股市今年表現秀麗，但部分投資者擔心，當聯邦儲備局縮減救市措施時，市場將會有什麼反應。他認為聯儲局不會在經濟增長改善前縮減救市措施。雖然縮減救市措施可能會造成短期的不穩定因素，但經濟增長將會對投資者情緒有正面影響，亦為盈利增長製造有利的環境。他認為，市場經過2013年的升浪後，年底時的估值已普遍接近合理水平。他預期市場在2014年的表現將較受盈利增長而非估值回升影響。
美股料受惠企業盈利增長
他認為今年盈利強勁增長的一些企業，在2014年仍會延續佳績，例子是美國的消費開支增加，提高了汽車和汽車零件生產商的銷售和利潤。有關趨勢連同市場追求較高能源效率汽車的傾向，令開發先進能源效益技術的生產商受惠。能源效益亦是航空業的增長動力，所以那些生產用於現代飛機的高強度、重量極輕的碳纖維的公司也會受惠。這種複合材料比鋁更堅固，但遠比後者輕，而且比其他傳統金屬物料可靠，以上特點均有助降低飛機的維修和燃料成本。長遠而言，碳纖可以應用於汽車以及其他高度重視降低重量的工業產品。
在其他工業公司中，美國生產石油和天然氣時運用的新技術和方法帶動開發有關技術的公司和石油生產商的盈利上升，而美國亦因此進一步走近能源自主。他看好有關企業的理由是，美國的石油和天然頁岩氣總資源有望超越俄羅斯，成為世界上這兩種燃料最大的生產商，並有機會在2020年前，超越沙特阿拉伯成為全球最大的石油生產商，進而重塑環球能源市場版圖。
另外，電子科技的發展讓提供全新資訊和以互聯網為主的行業突圍而出，創造出額外的收入增長。其中一項策略性轉變為將軟件當作服務銷售。他表示，對藥物研究、發展和生產方面的新一輪復蘇感到樂觀。展望未來，他認為美國企業創新動力能繼續提升生活水平之餘，亦有望帶動不少企業的盈利增長。
小型企業投資前景吸引
相比之下，雖然他認為一些新興經濟體仍有不俗的投資機會，但分辨國與國之間的不同將變得非常重要。部分國家例如韓國、波蘭和馬來西亞，維持財政紀律，增長前景不俗，並有望在2014年做好；另一方面，其他國家在政策限制下，增長可能較為疲弱。他認為，不少市場中較小型公司的投資前景尤其吸引。與以往很多時候的情况一樣，新興市場出現短期負面新聞一般造就良好的投資機會。他認為基金經理以長線增長為目標，所以不會對股價作短線猜測，但同意2014年新興市場是有動力的一年，更看好新興市場在未來數年有增長潛力。
明報記者
[龍彩霞 基金特區]
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