中國GDP預測 德銀最牛里昂最淡

【明報專訊】三中全會公布改革大計之後，市場對中國經濟明年的走勢判斷分歧，各外資大行中，德銀最為樂觀，認為改革可在明年為經濟帶來紅利，預測2014年中國GDP增速可高達8.6%，A股及中資股可上漲20%； 而里昂證券則最為審慎，僅預測GDP增長7%。


德銀大中華首席經濟學家馬駿昨天表示，三中全會的改革藍圖提出准入開放，這將令眾多產能不足的行業得到來自民營資本的投資，包括鐵路、醫療等，「例如，鐵路行業明年將有1000億人民幣的民間資金進入，這將給經濟帶來極大推動」。此外，他認為，中國產能過剩問題正在緩解，而外圍經濟的復蘇和人民幣的升值放緩，還將推動明年出口增長從今年的7%升至12%；另外，政府財政收入增快也將成為經濟增長原因。


馬駿：MSCI中國指數料升20%

根據上述幾點，馬駿預測明年中國的經濟增長可高達8.6%。基於改革帶來的正面影響，他預測，A股每股盈利亦將有3個百分點的提升，未來12個月的預測市盈率將由目前的8.9倍提升至9.4倍，預料MSCI中國指數將上升20%。


里昂：改革有陣痛 7%合適

另一邊廂，里昂證券則審慎估計明年中國經濟僅增7%。里昂中國研究部董事總經理張耀昌指出，政府若想達到7.5％的GDP增長目標，需如日本般採取刺激經濟措施，「中國現更需穩健增長，加之推進改革會帶來至少一年的短期陣痛，7%為合適目標」。


他預測，2014年中港股市將繼續呈現上半年回調，下半年反彈形勢。美國退市對香港影響將大過內地，因內地息高同時限制資本項目開放，他看淡香港樓市。港樓成交量下跌顯示出樓價下行風險，預料港樓價明年跌15% 。 另一方面，美國退市意味着全球經濟好轉，對出口導向行業有利，看好航空航運股。


改革衝擊 國企短線莫沾

選股方面，張耀昌指國企改革會令國企受衝擊，如重組、關廠及裁員等問題，短期應「避開相關國企股」。他建議投資者增持互聯網、消費、博彩、醫療和精選工業股，首選股包括周大福（1929）、華潤燃氣（1193）、和黃（0013）、聯想（0992）、新濠博亞（6883）、蒙牛乳業（2319）等。