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【明報專訊】數星期前當比特幣（Bitcoin）每枚價格炒至升破1000美元以後，市場不少評論皆看好其前景，有說其供應受限關係，價格升幅可以無上限，甚至有預測認為一兩年後可以升至每枚1萬美元也不出奇！豈料當中國政府推出一連串打壓比特幣政策，要求金融機構不可接受比特幣作支付媒介後，比特幣價格在數天內便一度狂瀉六成多（圖），在高位接了貨的炒家，肯定一殼眼淚。
正所謂上帝要你滅亡，必先讓你瘋狂。比特幣價格升破1000美元的時候，中國也成了炒賣比特幣最熾熱的市場，傳媒亦大加報道，說某某早年以幾百元投資比特幣，短短兩三年間而令身家暴漲至數千萬元，又說大眾對主要貨幣信心盡失，不如買入發行量受限制的比特幣去投資，將比特幣說成是天上有，地下無的寶貝，更有指縱使政府出手干預，比特幣價格也可對抗地心吸力，可以升上太空去。
比特幣波動大 機構難承受
筆者認為，如抱着炒賣心態去投機比特幣，甚至視為賭博，還屬可以理解，最好笑是有機構願意接受比特幣購買商品和服務，正如有朋友分析，此等機構，不是博宣傳，又或是希望可吸納比特幣「坐貨」，便一定是發神經，皆因那個機構做生意，可以承受貨款每日隨時有三成的波幅？當早上出貨，中午收錢，晚上貨款已跌了三成，「小小哋玩吓」尚可，如是大規模交易，又沒有對冲的工具，那機構還不隨時破產？
看到比特幣的瘋狂故事之後，筆者隨即聯想，那些認為香港樓宇供應受限，樓價便只有升升升，任何政府政策都打壓不了，有關推論是如何的幼稚和可笑。不說比特幣，當年亨特兄弟壟斷美國逾半的白銀期貨合約，以為政府也奈何不了他們，要白銀價格升多少便升多少，最後政府改變遊戲規則，將白銀期貨合約孖展保證金額大幅調升6倍，並且不容白銀期貨開新倉而只准平倉，最終白銀價格自然狂瀉，亨特兄弟也以破產收場。比特幣如此，白銀也如此，香港政府真的對打壓樓價沒有辦法嗎？
美減買債 10年債息勢升穿3厘
美國終於啟動退市程序，宣布往後每月買債規模會減少100億美元，雖然幅度不大，但聯儲局指未來每次議息會議，都可能減少100億美元的買債規模，若如此，則至明年底聯儲局便有可能完結買債計劃。雖然快將卸任的聯儲局主席伯南克說，縱使不再買債，超低息也會繼續維持較長時間，但正如筆者一再指出，聯儲局只可維持拆借予銀行的短期息率在低位，但一旦再減少甚至停止買債，長債息定會向上，而美國10年債息在昨日歐洲早段一度升至2.96厘水平，筆者預期，隨儲局不斷縮減買債，美國10年期債息明年很大機會升穿3厘的心理阻力。
經絡按揭提供統計顯示，香港按揭息率與銀行結餘總額有密切的相反關係，即當熱錢或外資湧港而令香港的港元銀行結餘增加，按揭息率便可維持低水平，相反當資金流走，銀行結餘大減，按息便會上升（圖）。該行預計，除非銀行結餘低於1000億元，按息才有明顯上升壓力，不過，財政司長曾俊華前天評論美國啟動退市時指出﹕「雖然距離美國加息應還有一段時間，但若大量資金流出，香港可能較美國更早上調利率，供樓負擔因而增加，有意置業人士須留意風險。」
財爺：港或早於美國加息
事實上，香港身經百戰的地產大孖沙，對可能存在的樓市風險早已做足工夫，近期除了加快售樓套現，今年以來也大減吸納土地。根據《明報》統計，今年政府售出的27幅住宅官地，當中五大發展商（長實、新地、恒基、新世界和信和）只奪得6幅住宅地，佔今年售出地皮數目22％（去年佔32％）；涉資約75億元，僅佔今年賣地總金額約16％（去年佔38％）。其餘逾六成地皮則由中小型發展商投得，涉資約356.2億元，佔今年賣地總金額逾七成。
「大戶」投地大減 「散戶」急增
如將賣地比作股票市場，則今年「大戶」參與大減，而「散戶」比例則急升，大家認為這對後市是屬利好，還是利淡？
筆者認為，在美聯儲啟動退市下，明年投資形勢會更複雜和不明朗，如何爭取好回報之餘，更要做好分散投資和減低風險。
為此，《明報》將在下月4日舉辦「2014投資攻略第一擊」研討會，除了由筆者分析來年樓市最新形勢外，同時邀得近一年提供股票貼士「命中率」極高的經濟學者關焯照主講「2014經濟與股市明星板塊」，以及由東盛金業市場行政執行總監盧楚仁分析黃金市場的投資機會，同時由GMO CLICK環球通副總裁陳建豪分析明年最值得留意的外幣投資。有興趣讀者可登入以下網址報名：http://mpfinance.com/jan04.htm
明報記者 陸振球
正所謂上帝要你滅亡，必先讓你瘋狂。比特幣價格升破1000美元的時候，中國也成了炒賣比特幣最熾熱的市場，傳媒亦大加報道，說某某早年以幾百元投資比特幣，短短兩三年間而令身家暴漲至數千萬元，又說大眾對主要貨幣信心盡失，不如買入發行量受限制的比特幣去投資，將比特幣說成是天上有，地下無的寶貝，更有指縱使政府出手干預，比特幣價格也可對抗地心吸力，可以升上太空去。
比特幣波動大 機構難承受
筆者認為，如抱着炒賣心態去投機比特幣，甚至視為賭博，還屬可以理解，最好笑是有機構願意接受比特幣購買商品和服務，正如有朋友分析，此等機構，不是博宣傳，又或是希望可吸納比特幣「坐貨」，便一定是發神經，皆因那個機構做生意，可以承受貨款每日隨時有三成的波幅？當早上出貨，中午收錢，晚上貨款已跌了三成，「小小哋玩吓」尚可，如是大規模交易，又沒有對冲的工具，那機構還不隨時破產？
看到比特幣的瘋狂故事之後，筆者隨即聯想，那些認為香港樓宇供應受限，樓價便只有升升升，任何政府政策都打壓不了，有關推論是如何的幼稚和可笑。不說比特幣，當年亨特兄弟壟斷美國逾半的白銀期貨合約，以為政府也奈何不了他們，要白銀價格升多少便升多少，最後政府改變遊戲規則，將白銀期貨合約孖展保證金額大幅調升6倍，並且不容白銀期貨開新倉而只准平倉，最終白銀價格自然狂瀉，亨特兄弟也以破產收場。比特幣如此，白銀也如此，香港政府真的對打壓樓價沒有辦法嗎？
美減買債 10年債息勢升穿3厘
美國終於啟動退市程序，宣布往後每月買債規模會減少100億美元，雖然幅度不大，但聯儲局指未來每次議息會議，都可能減少100億美元的買債規模，若如此，則至明年底聯儲局便有可能完結買債計劃。雖然快將卸任的聯儲局主席伯南克說，縱使不再買債，超低息也會繼續維持較長時間，但正如筆者一再指出，聯儲局只可維持拆借予銀行的短期息率在低位，但一旦再減少甚至停止買債，長債息定會向上，而美國10年債息在昨日歐洲早段一度升至2.96厘水平，筆者預期，隨儲局不斷縮減買債，美國10年期債息明年很大機會升穿3厘的心理阻力。
經絡按揭提供統計顯示，香港按揭息率與銀行結餘總額有密切的相反關係，即當熱錢或外資湧港而令香港的港元銀行結餘增加，按揭息率便可維持低水平，相反當資金流走，銀行結餘大減，按息便會上升（圖）。該行預計，除非銀行結餘低於1000億元，按息才有明顯上升壓力，不過，財政司長曾俊華前天評論美國啟動退市時指出﹕「雖然距離美國加息應還有一段時間，但若大量資金流出，香港可能較美國更早上調利率，供樓負擔因而增加，有意置業人士須留意風險。」
財爺：港或早於美國加息
事實上，香港身經百戰的地產大孖沙，對可能存在的樓市風險早已做足工夫，近期除了加快售樓套現，今年以來也大減吸納土地。根據《明報》統計，今年政府售出的27幅住宅官地，當中五大發展商（長實、新地、恒基、新世界和信和）只奪得6幅住宅地，佔今年售出地皮數目22％（去年佔32％）；涉資約75億元，僅佔今年賣地總金額約16％（去年佔38％）。其餘逾六成地皮則由中小型發展商投得，涉資約356.2億元，佔今年賣地總金額逾七成。
「大戶」投地大減 「散戶」急增
如將賣地比作股票市場，則今年「大戶」參與大減，而「散戶」比例則急升，大家認為這對後市是屬利好，還是利淡？
筆者認為，在美聯儲啟動退市下，明年投資形勢會更複雜和不明朗，如何爭取好回報之餘，更要做好分散投資和減低風險。
為此，《明報》將在下月4日舉辦「2014投資攻略第一擊」研討會，除了由筆者分析來年樓市最新形勢外，同時邀得近一年提供股票貼士「命中率」極高的經濟學者關焯照主講「2014經濟與股市明星板塊」，以及由東盛金業市場行政執行總監盧楚仁分析黃金市場的投資機會，同時由GMO CLICK環球通副總裁陳建豪分析明年最值得留意的外幣投資。有興趣讀者可登入以下網址報名：http://mpfinance.com/jan04.htm
明報記者 陸振球
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