航空股外債多 最受惠人幣升

【明報專訊】人民幣今年以來累升3%，不同產業受到的影響差異甚大：航空、造紙、銀行板塊受惠較多，出口及勞工密集型企業則受衝擊。


受環球經濟不景影響，航空企業近兩年均處於低迷期。今年上半年，國內三大航的主營業務均處於虧損狀態，唯一的亮點是由於人民幣升值，其匯兌收益上升，令大舉外債的航企在財務壓力有所緩和。


今年上半年南航（1055）的淨匯兌收入錄得15.16億元（人民幣．下同），去年上半年為淨匯兌損失3.14億元。國航（0753）和東航（0670）均受惠人幣升值，上半年財務費用下跌。


招銀國際策略師蘇沛豐表示，借入外債數量大的行業，對人幣升值的反應非常敏感，航空業的盈利受人幣升值的影響最明顯。他表示內房板塊亦是借外債較多的行業，但相較航空板塊，盈利受人幣升值的影響較低。此外，他指出，需要從國外進口原材料的行業均會受惠，如造紙業，紙漿等主要原材料均靠進口，今年以來的成本壓力放緩。銀行板塊亦受惠人民幣資產升值。


紡織電子代工 首當其衝

在受累板塊當中，出口企業首當其衝。蘇沛豐認為，紡織及電子產品代工等勞動力密集型的製造業，由於人民幣升值，勞工成本飈升，再加上外圍經濟未完全企穩復蘇，令訂單情况更不容樂觀。