【明報專訊】2013年貨幣市場埋單計，澳、日兩大主要貨幣跌得焦頭爛額，年內分別下挫14%及17%，日圓匯價於上周更創5年低位，至每美元兌105日圓水平，恒生投資首席分析員溫灼培指出，兩者明年將分途發展，日圓將繼續下潛，明年底目標112日圓。受惠於歐美經濟復蘇，他認為澳元雖不會大升，但料可重上95至98美仙水平，「經濟好，商品就有支持﹗」紐元可看87至88美仙。
GDP放緩加稅 日本前景堪憂
溫灼培認為，日圓明年難以翻身反彈，主要原因有二，一是美國已啟動退市，在美債息上升、日債息低走的情况下，驅使投資者將資金由日債抽走，重投美債懷抱，或借日圓投資其他高息資產。另外，假如日本債息被推高，將為該國經濟帶來重大考驗，「日債不斷膨脹，代表所要還的利息大增，甚至有機會爆煲。」
其二是日本GDP由第一、二季的4.5%及3.6%，大幅放緩至第三季的1.9%，市場預計安倍晉三將加大量化寬鬆力度，繼續推行弱日圓政策。日圓貶值導致進口成本上升，11月份全國核心消費物價指數按年上升1.2%，高於市場預期，溫灼培說﹕「安倍好想推高通脹迫使國民消費，帶動經濟，不過日本人口老化，年輕人負擔又重，加上明年4月將上調消費稅，誰會捨得使錢？會更慳就真﹗」
商品需求復蘇 帶動澳紐經濟
澳紐兩大商品貨幣方面，則視乎歐美兩地經濟走勢，皆因美國及歐元區在全球GDP佔比分別為22%及20%，中國其實只佔10%，澳洲主要出產礦產資源，歐美經濟復蘇將帶動商品需求，作基建用途，而中國及印度對黃金鍾愛程度不減，「經濟好，商品就有支持﹗」故溫預料明年澳元雖不會大升，但會高於澳洲央行所言的85美仙理想水平，有機會高見98美仙。
至於新西蘭則為奶製品出口大國，投資者預期將受惠內地三中全會提及的放寬一孩政策，由奶價帶動當地經濟及紐元。不過，溫灼培認為談受惠仍言之過早，時機尚未成熟，「相關政策仍未出台，就算明年可以落實，生仔都要十個月，屆時可能已是2014年底，未必可提升明年奶品需求。」
另外，溫灼培指今年美國玉米產量大豐收，全球飼料價格有下調壓力，「畜牧業成本低咗，或會拖累奶價，影響收益。」不過，他亦指若明年經濟持續向好，將帶動富裕地區對蛋白質需求，有利紐元發展，明年可看87至88美仙。
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