5專家籲慎選中資政策股

【明報專訊】一眾大行的分析員都看好2014年港股，但本報訪問「商品大王」羅傑斯、「聯匯之父」祈連活、「基金教父」雷賢達、德盛安聯鍾秀霞及摩根資產許長泰後發現，他們多認為美國啟動退市後，投資亞洲要審慎。雷賢達、鍾秀霞認為港股年初可能先有調整。許長泰亦認為中資股難大升；祈連活則指，今年英美股市表現會優於亞洲股市。


港股2013年全年只升不足3％，但單計下半年升幅則有12％，各大行預測，港股2014年可見25,000至28,000點【見B2版另文】。三中全會後，內地落實了金融改革方向，但本報訪問的專家認為，金融改革路途漫長，而且偶有「陣痛」出現，港股短期表現未敢太樂觀。另外，投資者可能忘了，美國3月份還須再討論債務上限問題，若美股受壓，港股及A股也會受影響。景順首席經濟師祈連活（John Greenwood）認為，美國及英國前景會較亞洲好，主要原因是，過去4至5年，英美政府應付金融危機政策得宜，新興市場資產負債表則不及發達地區，部分新興國貨幣在2013年還曾出現危機。他更擔心中國地方債務問題，會令經濟波動。


聯儲加快收水 影響漸顯

同樣，交銀施羅德投資管理（香港）副董事長雷賢達及德盛安聯資產管理高級基金經理鍾秀霞也對後市持審慎態度，其中，雷賢達估計來年港股將呈上落格局，介乎21,000點至25,000點，低點可能見20,000點。港股由2013年6月底低位的19,426點，攀升至12月初的年內高位24,111點，升幅達24％，但雷賢達卻指出，隨着美國經濟好轉，聯儲局2014年下半年退市步伐會加快，未來更可能加息，屆時影響將慢慢浮現。他斷言：「無嘢可以連升超過6個月，一定會有調整。」雷曾預測，2013年港股會在20,000至25,000點之間上落，結果亦相去不遠。


2013年在一眾港股基金經理中排行第5的鍾秀霞，認為中港股市有機會在年初調整，因為2013年第四季急升只是估值過低的反彈，她說：「過去幾個月股市回升，不是基於對盈利增長及經濟增長上調，而是市場之前過分悲觀。現時數據較平穩，股市反彈。其實市場仍會擔心中國金融改革會否遇上阻力，時間表未確實，故估值較正常為低是合理。相信2014年初段股市會呈波幅市。」


中央不迷戀增長 注重市場改革

摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰則認為，中央將不再「迷戀」增長速度，而是加倍注重經濟、市場及金融改革，故揀股要以此為基礎。許指出，中央近年大力推動城鎮化，發展城鎮有利家具、家電企業；另外，人民對金融服務及電訊產品的需求亦會提高。許長泰及鍾秀霞不約而同地認為消費股是今年投資主題，許說：「消費股於未來3至5年內勢頭不變，雖然內地打擊貪污，但作為自用，一樣有銷路。」


另外，羅傑斯及鍾秀霞都認為投資者要留意國策支持的行業，三中全會後，可留意受政策支持的醫藥、環保及城鎮化相關行業。


（2014年投資大勢 - 方向篇）

明報記者 龍彩霞、余美玉