頁岩氣股回勇 可留意 江宗仁

【明報專訊】恒指昨跌209點，收報22,787點，成交金額723億元。大市反彈曇花一現，但部分殘股繼續反彈，內房是焦點之一，華潤置地（1109）及中國海外（0688）均升約2.8%，是升幅第二及第三大藍籌。內房股去年售樓大多數超標完成，恒大（3333）、融創（1918）等今年目標仍保持增長，這兩天股價普遍有不俗升幅，但持續性成疑。當炒板塊多數先升後回，波幅相當大，但沉靜多時的頁岩氣股回勇，走勢亦對辦，可留意。


聯儲局12月會議紀錄顯示，大多數與會者認為，持續買債的邊際效益可能會下降，最擔心的邊際成本是持續購債給金融系統穩定性帶來風險，會否等於退市未必跟經濟表現掛鈎？市場對此的反應並不明確，美股今年5個交易日第4度下跌但幅度不大，10年期債息續於3厘水平徘徊，金價受壓，整體反應平靜。港股早市亦變動不大，上證指更在12月通脹降至2.5%、憧憬貨幣政策有放鬆空間而微升，但港股午後跌幅續步擴大，國指更跌至9月2日以來最低位。


內房反彈 離場好時機

12月通脹急降，有指跟中央嚴打浪費，各部門不敢在年底前盡用預算有關。無論如何，通脹暫時都不是問題，中央也不見得貨幣政策會轉趨寬鬆。但PPI破紀錄地連續22個月負增長，說明去庫存始終未完結，由國統局編制的領先指標（由股指、工業銷售、M2、新增固投、物流指數、房地產投資、消費者預期指數、長短期國債息差組成）亦已連續9個月低於100，是亞洲金融風暴以來最長，整體狀况頗為令人憂慮。


內房股去年第3季已見頂下跌，動輒錄得20%以上跌幅，近日出現超賣反彈，但筆者覺得是離場的機會。3、4線城市上升周期已肯定完結，今年2線城市亦隨時會出問題。近月全國銷售已增長乏力，但過去兩年開發商均瘋狂搶地，2014年起供應集中釋放，據CRIC研究中心監測，80%城市新增住宅供應會按年上升，當中寧波、南京、成都增幅超過20%，寧波更是達到48%。當去化率（指賣出單位相對推售數目的比率）下降，樓價也會受壓，一旦新動工面積亦下滑，第二、三季經濟或會明顯放緩。雖然估值看似很低殘，但內房股還是候高減持為妙。


安東油服看高一線

動力板塊維持高位震盪格局，究竟是震還是散仍不好說。今年多數龍頭股表現不怎麼樣，表現突出的多屬2、3線，甚至並無實質業務的純炒股。若持有龍頭，筆者覺得仍可放心，始終行業發展空間還是較大，一時回落還是可回到高位，但炒味濃的則要開始控制注碼。頁岩氣是新近起動的板塊，行業去年次季見頂後回落，下半年都在整固，昨日國土部透露，2013年中國頁岩氣產量增加了7倍以上，又預計2025年會油氣將呈「二分天下」，頁岩氣股多數做好，午後市况急轉直下亦未受影響，當中安東油服（3337）可看高一線。


[江宗仁 還看今朝]