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【明報專訊】上周主要的經濟數據為周五所公布的就業報告，其表現低於預期。固定收益市場方面，受到就業新聞影響，部分投資者猜測就業市場疲弱會使聯儲局延遲退市，使得國債孳息率下滑（同時價格上升）。上周，美國10年期政府國債孳息率由3厘下滑至2.86厘。
疲弱的就業數據給予投資者一些啟示。第一，較弱的就業增長率是投資美股以外市場的理由之一。雖說2013年對加碼美股的投資者來說是豐收的一年，但我們認為2014年需要更廣泛的思考。
例如，歐洲經濟雖正面臨困難，該區域已見到狀况改善信號，且就投資上來看，反而更具吸引力。歐洲就整體表現來說，雖然增長比美國還緩慢，但其相對快速的復蘇腳步卻可能是讓歐股有所表現的重要因素。我們並非建議投資者放棄美股，但對於加碼美股的投資者而言，還是建立多元投資組合較佳。
第二，我們依舊對消費類股持謹慎態度，包含核心消費或是非核心消費類股。因為薪酬增長受到遏抑，消費動能一直是靠較低的儲蓄率，以及財富導向的消費所支撐，後者的趨勢難以持續下去，而且與消費相關的企業也可能會面臨更為嚴峻的環境。
薪酬增長受壓 消費股看淡
最後，我們維持對國債減持的看法，但有些國債類別開始出現吸引力。因為過去孳息殖利率上升，通脹維持低水平以及就業數據疲弱，使得長期國債孳息率來到3厘至4厘的水平，價格不再如過去一年這麼高。相反地，我們認為中短期債券（指的是債券存續期間介於2到5年間）需要謹慎以對。
（Russ Koesterich）
貝萊德全球首席投資策略師
[孔睿思 投資先機]
疲弱的就業數據給予投資者一些啟示。第一，較弱的就業增長率是投資美股以外市場的理由之一。雖說2013年對加碼美股的投資者來說是豐收的一年，但我們認為2014年需要更廣泛的思考。
例如，歐洲經濟雖正面臨困難，該區域已見到狀况改善信號，且就投資上來看，反而更具吸引力。歐洲就整體表現來說，雖然增長比美國還緩慢，但其相對快速的復蘇腳步卻可能是讓歐股有所表現的重要因素。我們並非建議投資者放棄美股，但對於加碼美股的投資者而言，還是建立多元投資組合較佳。
第二，我們依舊對消費類股持謹慎態度，包含核心消費或是非核心消費類股。因為薪酬增長受到遏抑，消費動能一直是靠較低的儲蓄率，以及財富導向的消費所支撐，後者的趨勢難以持續下去，而且與消費相關的企業也可能會面臨更為嚴峻的環境。
薪酬增長受壓 消費股看淡
最後，我們維持對國債減持的看法，但有些國債類別開始出現吸引力。因為過去孳息殖利率上升，通脹維持低水平以及就業數據疲弱，使得長期國債孳息率來到3厘至4厘的水平，價格不再如過去一年這麼高。相反地，我們認為中短期債券（指的是債券存續期間介於2到5年間）需要謹慎以對。
（Russ Koesterich）
貝萊德全球首席投資策略師
[孔睿思 投資先機]
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