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【明報專訊】恒指昨跌204點，收報22,928點，成交金額661億元，但當中恒指僅佔207億元，再扣除衍生工具的108億元，其他股份的成交額佔比52%，指數反映不了實際市况。中國經濟數據偏弱，加上錢荒加劇，內地股市失守2,000點關口，均為大市添壓，但人行昨晚罕有地預示今天會推出逆回購，救市意圖明顯，2000點變成中央底線，短期內可穩住A股。個股依然亮麗，二、三線及海外博彩股、手遊股、支付股、晶片股、信達（1359）、華南城（1668）等均見強勢，全不受指數下跌影響。
內地經濟動力偏弱，第四季增長7.7%略勝市場預期的7.6%，但12月規模以上工業增加值僅按年升9.7%，創5個月新低，同月零售銷售增幅亦按月放緩至13.6%，固定資產投資增長由首11月的19.9%降至19.6%，放緩得比較厲害。然而市場焦點根本不再在宏觀經濟之上，過去3個月恒指原地踏步，國指更反覆下滑，但錄得5%升幅而市值逾百億元的股份還是有多達96隻，佔比達三分之一，資金重視個股及行業基本因素，遠遠多於宏觀狀况。
炒作板塊 愈來愈「細」
但正如筆者一直的觀察，個股總是有得炒，但選中的難度愈來愈高，亦愈炒愈細。300隻逾百億市值的股份中，僅25隻超買，強勢的不多，幸好尚有近半是高於50天線，當中多數處於10天線之上，可概括為高位整固，不至於由升轉跌。以數量來看，市值不足100億元及50億元，而14天RSI高於70的分別達107隻及77隻，在細價股尋找機會明顯容易得多。實際上，炒作的板塊亦愈來愈細，例如彩票股市值本來都不足百億元，手遊、支付等股份亦屬新興行業。
個股至今仍維持板塊輪動，每次當紅的仍可創新高，例如濠賭有銀娛（0027）破頂，彩票有華彩（1371）、且看昨日回升的手遊和支付股能否創新高。本月最佳策略仍是低吸強股，例如上周買入信達、手遊支付等，昨日便獲利甚豐。至於開始轉弱的新能源股，筆者相信只屬整固，強勢多時的中國風電（0182）、中電新能（0735）等仍可看高一線，然而累積升幅頗為驚人，調整幅度亦相應會較大。
另外，有部分股份炒起時，高位成交量大得驚人。雖然有CEC國際（0759）這個特殊例子，每天成交量與股份流通量相若，依然可不斷攀升，但在99%的情况下，高位大成交便意味大量貨源進入市場，股份相當投機性，而股價亦已處合理甚至偏高水平，故筆者對彩票股短線前景還是有保留。
理財產品料本月不違約
2014年是中國經濟改革年，會遇到大量棘手問題，是否允許信托產品、理財產品違約就是一個艱難決定，大年初一到期的中誠誠至，亦已成為市場焦點。巴克萊及美林均認為，中央會首度容許違約，其觀點是擁有資產淨值逾300萬元人民幣以上的投資者，才能購買信托產品。這批人不會上街示威，政治風險較低。料中央會以此為切入點，讓銀行及大眾認清產品存有風險。
中國的零違約總有一天會完結，但如發生在大年初一，之後又是長假期，節後的波動性肯定會十分劇烈，並非出手好時機。再者，當前金融市場流動性本就十分緊張，違約一出現，其他產品的續期必定有阻滯，銀行間的互信也會受挫，市場利率肯定抽升。最重要的，是當前信託公司管理的資產是股權的43倍，中央是否已準備好各項風險控制措施？又是否已為各大金融機構派了定心丸？感覺上市場情緒還是比較緊張。當人行對A股失守2000點亦如此重視，相信本月應不會出現首宗違約。
[江宗仁 還看今朝]
內地經濟動力偏弱，第四季增長7.7%略勝市場預期的7.6%，但12月規模以上工業增加值僅按年升9.7%，創5個月新低，同月零售銷售增幅亦按月放緩至13.6%，固定資產投資增長由首11月的19.9%降至19.6%，放緩得比較厲害。然而市場焦點根本不再在宏觀經濟之上，過去3個月恒指原地踏步，國指更反覆下滑，但錄得5%升幅而市值逾百億元的股份還是有多達96隻，佔比達三分之一，資金重視個股及行業基本因素，遠遠多於宏觀狀况。
炒作板塊 愈來愈「細」
但正如筆者一直的觀察，個股總是有得炒，但選中的難度愈來愈高，亦愈炒愈細。300隻逾百億市值的股份中，僅25隻超買，強勢的不多，幸好尚有近半是高於50天線，當中多數處於10天線之上，可概括為高位整固，不至於由升轉跌。以數量來看，市值不足100億元及50億元，而14天RSI高於70的分別達107隻及77隻，在細價股尋找機會明顯容易得多。實際上，炒作的板塊亦愈來愈細，例如彩票股市值本來都不足百億元，手遊、支付等股份亦屬新興行業。
個股至今仍維持板塊輪動，每次當紅的仍可創新高，例如濠賭有銀娛（0027）破頂，彩票有華彩（1371）、且看昨日回升的手遊和支付股能否創新高。本月最佳策略仍是低吸強股，例如上周買入信達、手遊支付等，昨日便獲利甚豐。至於開始轉弱的新能源股，筆者相信只屬整固，強勢多時的中國風電（0182）、中電新能（0735）等仍可看高一線，然而累積升幅頗為驚人，調整幅度亦相應會較大。
另外，有部分股份炒起時，高位成交量大得驚人。雖然有CEC國際（0759）這個特殊例子，每天成交量與股份流通量相若，依然可不斷攀升，但在99%的情况下，高位大成交便意味大量貨源進入市場，股份相當投機性，而股價亦已處合理甚至偏高水平，故筆者對彩票股短線前景還是有保留。
理財產品料本月不違約
2014年是中國經濟改革年，會遇到大量棘手問題，是否允許信托產品、理財產品違約就是一個艱難決定，大年初一到期的中誠誠至，亦已成為市場焦點。巴克萊及美林均認為，中央會首度容許違約，其觀點是擁有資產淨值逾300萬元人民幣以上的投資者，才能購買信托產品。這批人不會上街示威，政治風險較低。料中央會以此為切入點，讓銀行及大眾認清產品存有風險。
中國的零違約總有一天會完結，但如發生在大年初一，之後又是長假期，節後的波動性肯定會十分劇烈，並非出手好時機。再者，當前金融市場流動性本就十分緊張，違約一出現，其他產品的續期必定有阻滯，銀行間的互信也會受挫，市場利率肯定抽升。最重要的，是當前信託公司管理的資產是股權的43倍，中央是否已準備好各項風險控制措施？又是否已為各大金融機構派了定心丸？感覺上市場情緒還是比較緊張。當人行對A股失守2000點亦如此重視，相信本月應不會出現首宗違約。
[江宗仁 還看今朝]
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