【明報專訊】物極必反是世界定律。過去幾個星期，新興市場捱沽，全世界都說資金回流美國，至昨天新興市場即出現3周以來的最大升幅。大家說中國副總理王岐山在中歐經貿高層對話中，向歐盟代表承諾會幫助歐盟成員國渡過危機，令資金重投新興市場，這種解說何其牽強。
但王岐山的言論令歐元在港股開市前大升，確是事實。歐元昨天如坐過山車，中午過後穆迪公布可能調低葡萄牙的評級，令歐元又再回落。
恒指高於「頭肩頂」頸線 有機會轉危為安
上周穆迪公布可能調低西班牙評級，港股即大跌。但昨天輪到葡萄牙，卻只有歐元有反應，全球股市照升如儀，多種商品價格更創近期的新高。恒指昨天重上22993點，已高於早前「頭肩頂」的頸線（22780點）（圖表1），若今天再升，就可理喻為轉危為安。
雖說昨天的成交額再減，只有599億元，但長假在即，成交少正常不過。根據往年經驗，聖誔前後成交淡靜正好給機會讓好友反擊。所以暫時都是順勢做人。昨天筆者已指出油價近期走勢「硬淨」，結果昨天國際油價再升上每桶89美元，升破了之前上升旗形的阻力位，量度升幅可見每桶94美元。
上調汽油柴油價 短炒中石化
發改委昨晚公布，由今天凌晨開始上調汽油及柴油的零售價。汽油上調3.8％，柴油上調4％。這公布來得頗突然，中央高度關注通脹，原本大家都預計成品油價、電價等將難望上調。現在可以加價，對下游石油股當然是好消息。
中石化（0386）今天應可反彈，先試衝之前的阻力位7.5元。今次加油價反映中央相信12月的通脹率會回落。據息旺能源網的計算，由上次加成品油價之後，原油價格平均已上升了9.2％，讓中石油（0857）、中石化加價4％，未能完全抵消原油的漲幅，只是減輕其壓力而已。同時，加油價亦有助減輕城市內用車，對節能減排有幫助，但不利汽車股。
雖然可以加價，但不要忘記當原油價格在每桶80美元以上時，油企煉油的邊際利潤會不斷削減。所以買入中石化，甚或內地電力股，只宜抱短炒一轉心態好了。論投資價值，筆者還是認為上游的中海油（0883）是首選。
銅價創新高 江銅看好
銅價昨晚更創出新高，在紐約買賣的3月期銅，升至每磅4.27美元（圖表2）。昨天中國公布11月入口精煉銅較10月大升37％，雖然有10月放國慶假的因素，但入口量大增始終反映中國的需求強勁。另外，全球第三大銅礦、位於智利的Collahuasi工潮持續，公司剛公布要繼續暫停輸出銅精礦，直至另行通告為止。
筆者之前已說過銅在可見將來都會供不應求，倫敦金屬交易所的銅庫存在低位徘徊，較年初大跌28％。上海銅庫存同樣在低位。江銅（0358）短線長線都可看好，可以吸納。
今次商品價格回升，與9月那一次不同，9月是憧憬QE2（第二度量化寬鬆），是游資作祟。今次是因為美國經濟較預期好，市場憧憬對商品有實質需求，所以筆者相信油價、銅價會跑贏金價，持有金股的投資者，可考慮換馬油股、銅股。
鋼材加價 留意鞍鋼馬鋼
昨天鋼股亦顯著反彈，鞍鋼（0347）跟隨寶鋼及武鋼，昨天公布下月加鋼價，熱軋鋼及冷軋鋼的加幅分別為5％及4.5％，內地券商長江證券指加價之後，鞍鋼明年1月的毛利率將由12月的5.9％回升至9.3％，並且可以實現半年來首次扭虧為盈。鞍鋼及馬鋼（0323）股價早前在低位築底，昨天開始回升，有短炒的空間。
另外，越秀交通（1052）公布，斥11.34億元人民幣收購長株高速公路全部股權。越秀將先行收購長株90%股權，餘下10%股權則待各訂約方根據協議履行各自責任後，賣方完成長株的最後驗收後一年內完成收購。
撰文：江宗仁
