現恒上市增財力 冀接大工程

【明報專訊】在地基業界被冠以「半山王」的現恒建築（1500），在上周四首日上市即爆升八成，成為今年首日升幅最多的主板新股。現恒主席劉伯文表示，他們以承接市區內位處斜坡的細小地盤地基工程為主，有如醫生般要處理辣手兼多奇難雜症的項目，取得較高毛利外，亦擬在上市後財政條件較佳時，爭取較大宗工程。


多承接棘手項目 毛利勝同業

現時在港專承接市區或半山區斜坡兼路彎峽窄的細小地盤地基工程的公司，劉伯文稱加起來才只有約5家，而現恒便是其中之一，並被同業冠以「半山王」稱號。他們單在半山及中環承接多達15至16個項目。但是有風險自然回報率亦高，毛利率可達到22%，比業界的10多個百分點毛利率為高。若包含設計成份，最高可見30%至40%。


有別個別上市地基公司配備大量機器供租賃運作，甚至具備專利的建樁技術，劉伯文稱，他們會着重外判釘板等部分工序，減少積壓資金，以取得彈性去提高酬勞。


指經驗人士少 難增聘人手

在上市集資8000萬元後，劉伯文說，現恒具備財力承接規模更大的工程，集資所得逾半用於履約保證，增添人手及機器。上市亦便於他們向員工發放花紅股份，挽留人才。他正部署增聘2至3個中層管理人員，不過，當前在港經驗的業界人士較少，他認為增聘人手亦不易。


財務總監鄒振濤進一步指，現恒的施工期通常介乎300至600日，業主會按進度付款。財務報表顯示其利潤自2013年達高峰後回軟，則與入賬工程多寡有關。他指，在2014年承接6億元合約，現時在手的合約值達8億元，足夠運作所需。他們的股息派發率則定在30%水平，負債比率以往維持在10至20%，主要因為購置機器時產生。


劉伯文稱，若政府繼續賣地、人口增加、年輕一代喜歡遷出自建天地，地基工程行業仍可為。面對議員拉布拒絕批出工程款項，他指出，政府按例在開出工程後三個月未能招標便需重新招標，因此未構成風險。但是日後再判出工程時，造價難免上漲。