【明報專訊】有「中國巴菲特」之稱的內地私募基金大佬級人物李馳近日接受本報專訪時指出，「（上證指數）6000點之前不要談泡沫」。他認為，A股雖已升破4000點，但比2007年金融危機之前的3000點廉宜，也更安全。他又預言，此輪股市見頂之後將有大股災，奉勸股民「賺了錢就不要再回來」，他又提出了多項股市見頂的徵兆。
在錨定效應（anchoring effect）下，投資者總是習慣固有的價格。「上證指數2006年首次超越2001年的2000點高位時，市場就是一片泡沫的呼叫。」但事實上後來2000點卻成了一個堅定的底部。李馳認為，現時A股股價只是回復正常。他說自己在2011年提出，上證指數6年後漲到1萬點。當時所依據的是假設銀行股13倍市盈率且每年增長15%。不過之後多年，A股載浮載沉，他的預言似乎成了「癡人說夢」。
港股頂部將由A股決定
李馳的投資分佈於A股、港股和美股。他認為港股目前是最佳選擇。滬港通後，港股與A股互動明顯提升，與美股互動減弱。他相信，港股未來的頂部將由A股估值決定。
李馳曾帶領旗下基金於2007年，在上證指數5300點時「勝利大逃亡」。對於判斷股市見頂，他頗有心得。他會在每一個飯局上統計有多少人已經入市，等到全枱人馬都買股時，已然見頂。「當股票分散在全民手裏，隨時會崩潰。新入場的人是最膽小的，一旦有調整，馬上撤離。相反，股票集中在少數人手裏時，便是理論上的底部。」股市白熱化的瘋狂也能從新聞中看出來。「演員是非常忙的職業，如果不斷看到明星炒股賺錢的新聞，也是見頂的信號」。又例如在2007年一度流行A股「打死都不賣」，那時便是非賣不可了。
當明星也炒股 股市見頂
國家政策方面，李馳提醒股民，經濟好轉之下GDP與股票雙升之時，可能是見頂標誌。他指出，目前經濟與股市的背馳是相對安全的。
「利好兌現變利淡」，經濟見底時，市場已將回暖的預期計入估值，等到確實好轉，反而變成利淡；另一方面，「你也可以認為，經濟好轉，實體經濟的方方面面，會從股市分流資金。」除此以外，另一個獨特看法是盤點中央壓市的措施，他說2007年時中央曾經半夜出台印花稅，猛打股市。「你一道一道數，中央要連出18道金牌才能讓股市逆轉」。
曾成功預測黃金油價走勢
與情緒指標相配合，見頂的技術指標是價格線斜率的變化。如果股價在上升或者下跌的過程當中，斜率陡然增加，即出現急速上漲或者下跌，通常是頂部或底部。李馳曾於2011年9月9日預測黃金見頂和今年1月8日預測油價見底，都是成功結合技術指標和情緒指標給出的判斷。
明報記者 顧冷冰
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財經
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